永續(xù)年金折現(xiàn)不是應(yīng)該年金/折現(xiàn)率嗎？

其他回答

• 曾同學(xué)
  如何計(jì)算折現(xiàn)率和永續(xù)年金價(jià)值？？
  • 吳老師
    永續(xù)年金：
    　　如果滿足以下條件：
    　　1. 每次支付金額相同且皆為a（amount of payment）
    　　2. 支付周期（每次支付的時(shí)間間隔）相同（如：年、季、月等）
    　　3. 每段支付間隔的利率相同且皆為i（interest rate，根據(jù)周期不同，可以為年利率、月利率等）
    　　則永續(xù)年金的現(xiàn)值pv（present value）計(jì)算公式為：
    　　a. 如果每個(gè)期間的期末支付，pv = a/i
    　　b. 如果每個(gè)期間的期初支付，pv = (1+i)a/i
    　　例：某人從現(xiàn)在起，每月月底往銀行存入1元，銀行月利率為1%，則這份永續(xù)年金的現(xiàn)值為：1/0.01=100元；如果改為每月月初存入1元，則現(xiàn)值=（1+0.01）1/0.01=101元。
    　　
    　　折現(xiàn)率：
    　　折現(xiàn)率是指將未來(lái)有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。本金化率和資本化率或還原利率則通常是指將未來(lái)無(wú)限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率。
    　　復(fù)利現(xiàn)值公式=終值/（1+利潤(rùn)）的n次方、n就是時(shí)間。 其次就是那個(gè)幾次方根本就不用自己算、那個(gè)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表里面有算好的系數(shù)、 還有這些是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容吧、就是資金時(shí)間價(jià)值、一般考試都有給你系數(shù)的。
• 楊同學(xué)
  折現(xiàn)現(xiàn)金流加永續(xù)年金估值疑問(wèn)？？
  • 陳老師
    第一步：什么是自由現(xiàn)金流？它是每年能從公司業(yè)務(wù)中拿出來(lái)而不會(huì)損害經(jīng)營(yíng)的資金。自由現(xiàn)金流可能以股息的方式支付給股東，也可以用來(lái)回購(gòu)公司股票，還可以將自由現(xiàn)金流投資在公司的業(yè)務(wù)中。正是自由現(xiàn)金流，給公司帶來(lái)了投資價(jià)值。而現(xiàn)金流當(dāng)前價(jià)值的計(jì)算反映的是：對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的調(diào)整，它反映這樣一個(gè)事實(shí)：我們計(jì)劃在未來(lái)收到的現(xiàn)金比我們現(xiàn)在收到的現(xiàn)金價(jià)值低。 第二步是計(jì)算現(xiàn)值。設(shè)r表示折現(xiàn)率，第n年的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值就等于  cfn/(1+r)n。有了公式，我們還需要了解什么因素決定折現(xiàn)率。決定或影響折現(xiàn)率的主要因素有：公司規(guī)模、財(cái)務(wù)負(fù)債、行業(yè)周期性、經(jīng)營(yíng)管理水平、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和復(fù)雜性等。 一般情況下：小公司通常比大公司風(fēng)險(xiǎn)大；負(fù)債較多的公司比負(fù)債少的公司風(fēng)險(xiǎn)大；易受行業(yè)周期性影響的公司，其現(xiàn)金流比穩(wěn)定性行業(yè)公司的現(xiàn)金流更難以預(yù)期，它們的風(fēng)險(xiǎn)水平更高；強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)擁有較穩(wěn)定的現(xiàn)金流；經(jīng)營(yíng)管理水平高的公司同樣也會(huì)使現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。另外，當(dāng)銀行利率增長(zhǎng)的時(shí)候，折現(xiàn)率也要跟著增長(zhǎng)，但對(duì)于利息率，你可以使用長(zhǎng)期國(guó)債的平均利率做一個(gè)合理的替代。第三步是計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值。雖然理論上企業(yè)可以永續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，但設(shè)想一家公司有一年一年直到無(wú)限遠(yuǎn)的現(xiàn)金流是不現(xiàn)實(shí)的，能把企業(yè)辦成“百年老店”就算非常成功了。因此，要考慮企業(yè)能續(xù)存多少年的問(wèn)題，通常是用永續(xù)年金價(jià)值來(lái)考慮。  計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值最普通的辦法是拿你估計(jì)的最后現(xiàn)金流（cf），按照你期望的現(xiàn)金率長(zhǎng)期增長(zhǎng)率(g)增長(zhǎng)，用折現(xiàn)率減去長(zhǎng)期預(yù)期增長(zhǎng)率的結(jié)果去除。用公式表示就是：cf(1+g)/(r-g)。第四步是計(jì)算安全邊際。經(jīng)過(guò)以上三個(gè)步驟，我們知道了怎樣對(duì)一個(gè)公司股票的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估?，F(xiàn)在，我們需要知道的是何時(shí)買入它。如果您想成為一個(gè)成功的投資者，就應(yīng)當(dāng)力求在你估計(jì)公司內(nèi)在價(jià)值的折扣價(jià)上買入！雖然任何估值和分析都會(huì)發(fā)生錯(cuò)誤，但我們可以利用只在相對(duì)我們的估值有重大折扣的價(jià)位上買入，以使這些錯(cuò)誤的影響最小化。這個(gè)折扣叫做安全邊際！    那么買入一只股票的安全邊際應(yīng)該多大呢？安全邊際對(duì)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的穩(wěn)定的公司為20％，對(duì)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高風(fēng)險(xiǎn)的公司為60％，就在這樣一個(gè)范圍內(nèi)變化。平均起來(lái)，對(duì)大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，我們需要一個(gè)30——40％的安全邊際。
• B同學(xué)
  如果折現(xiàn)率為7%一筆每年100元的永久年金的現(xiàn)值是多少
  • 敖老師
    首先永久年金木有終值，永久年金現(xiàn)值公式是p=a/i
    即現(xiàn)值=100/7%