為何利息稅盾風(fēng)險等于公司風(fēng)險時，要這樣卸載杠桿和加載杠桿？

其他回答

• 晉同學(xué)
  老師，經(jīng)營杠桿為1時，沒有杠桿作用但有杠桿風(fēng)險，此時固定成本為0對不，還有當財務(wù)杠桿為1時，沒有財務(wù)風(fēng)險對嗎
  • 吳老師
    你好，經(jīng)營杠桿為1時，沒有杠桿作用但有杠桿風(fēng)險，此時固定成本為0對不，是的。當財務(wù)杠桿為1時，沒有財務(wù)風(fēng)險對嗎，可要考慮稅前優(yōu)先股股息
• 先同學(xué)
  什么是經(jīng)營杠桿利益與風(fēng)險 什么是財務(wù)杠桿利益與風(fēng)險
  • 孫老師
    經(jīng)營杠桿利益是指在擴大銷售額(營業(yè)額)的條件下，由于經(jīng)營杠桿示意圖經(jīng)營成本中固定成本相對降低，所帶來增長程度更快的經(jīng)營利潤。在一定產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本并不隨銷售量(營業(yè)量)的增加而增加，反之，隨著銷售量(營業(yè)量)的增加，單位銷量所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的收益。
    　　經(jīng)營杠桿風(fēng)險也稱經(jīng)營風(fēng)險，是指與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險，尤其是指利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤變動的風(fēng)險。
    　　影響營業(yè)風(fēng)險的因素，主要有產(chǎn)品需求的變動、產(chǎn)品售價的變動、單位產(chǎn)品變動成本的變動、營業(yè)杠桿變動等。營業(yè)杠桿對營業(yè)風(fēng)險的影響最為綜合，企業(yè)欲取得營業(yè)杠桿利益，就需承擔由此引起的營業(yè)風(fēng)險，需要在營業(yè)杠桿利益與風(fēng)險之間作出權(quán)衡。
    　　財務(wù)杠桿風(fēng)險是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由主權(quán)資本承擔的附加風(fēng)險。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負債利息率，則獲得財務(wù)杠桿利益，如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負債利息率，則獲得財務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運用負債所承擔的財務(wù)風(fēng)險。
    　　財務(wù)杠桿利益主要取決于財務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則主權(quán)資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么主權(quán)資本利潤率會以更快的速度下降，從而風(fēng)險也越大。反之，財務(wù)風(fēng)險就越小。財務(wù)風(fēng)險存在的實質(zhì)是由于負債經(jīng)營從而使得負債所負擔的那一部分經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。下面的例子將有助于理解財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系。
• 海同學(xué)
  財務(wù)杠桿大于1，引起財務(wù)風(fēng)險高的原因
  • 易老師
    因為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小主要取決于財務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則主權(quán)資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么主權(quán)資本利潤率會以更快的速度下降，從而風(fēng)險也越大。反之，財務(wù)風(fēng)險就越小。財務(wù)風(fēng)險存在的實質(zhì)是由于負債經(jīng)營從而使得負債所負擔的那一部分經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。下面的例子將有助于理解財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系