可贖回債券為什么是普通期權(quán)+賣一個看漲嗎？

其他回答

• 佳同學
  為什么可轉(zhuǎn)換證券其實是一種普通股票的長期看漲期權(quán)？
  • 曹老師
    很簡單
    你說的是可轉(zhuǎn)換債券
    買時是債券，100元一張，規(guī)定轉(zhuǎn)換價格10元一股的股票（每張債券可換10股股票），這時候你就等啊等，等到這只股票股價漲過10元（比如長到20元），你就可以把債券轉(zhuǎn)換成股票掙錢了。每股掙10元（20-10）
• 幾同學
  關(guān)于可贖回債券，為什么溢價債券極易被贖回，而折價債券一般不會被贖回
  • A老師
    這個問題要回答必須要從多方面來說才能說得清楚
    第一，債券一般發(fā)行方式是采用固定票面利率(通稱固息債)或浮動利率(這個浮動利率會有一個參照某一個市場利率變化作為參照基準)加上一定數(shù)量的基本利差(通稱浮息債)且采用平價發(fā)行方式發(fā)行(貼現(xiàn)債除外)，平價發(fā)行就是市場對該債券所需要的風險回報利率等于債券若定利率方式情況下，債券發(fā)行價格等于債券的面值的平價方式發(fā)行。
    第二，債券的價格和利率是呈反比性質(zhì)的(浮息債的債券價格都有類似情況，只是反映在浮息債與固息債對利率變化影響債券價格變化的利率敏感度不同)，也就是說在債券自身條件相同下，市場利率出現(xiàn)變動，市場利率越高，債券價格越低。債券在市場交易中會有折價的情況出現(xiàn)，原因是債券的票面利率低于市場對該債券所需要的風險回報利率，導致債券價格呈折價狀態(tài)，而相反的是債券在市場交易中會有溢價的情況出現(xiàn)，原因就是債券的票面利率高于市場對該債券所需要的風險回報的利率，導致債券價格呈現(xiàn)溢價狀態(tài)。
    第三，影響市場對該債券所需要的風險回報的利率會有多方面的，第一種是整體市場對債券的風險回報利率，一般是指與存款或貸款利率相關(guān)的利率，第二種是該債券發(fā)行方的信用評級，該債券發(fā)行方的信用評級的信用度高低會影響市場對該債券的利率要求，一般不同信用評級的債券存在一定的利率基點差，且這利率基點差也會隨市場風險需求度的變化而變化。
    最后，經(jīng)過上面的解釋可以不難看出一個結(jié)論，折價債券一般不會被贖回的最主要原因是市場對該債券要求的利率要比債券自身的票面利率要高，對債券發(fā)行方來說，想打算通過贖回舊債借新債，這明顯是一個不劃算的方法，而對于溢價債券來說情況就不同了，若債券發(fā)者行通過計算再發(fā)行債券的利率加上相關(guān)的發(fā)行與贖回成本比舊債的利率成本要低出一定的空間時，債券發(fā)行方就會有贖回舊債借新債的可能，故此溢價債券極易被贖回。
• S同學
  為什么可贖回債券的票面利率較高于普通公司債券的票面利率
  • 葉老師
    主要還是在流動性緊縮之下的產(chǎn)物，看看其定義就知道原因啦：可贖回債券　　可贖回債券（callable bond），一種債券，它的發(fā)行人有權(quán)在特定的時間按照某個價格強制從債券持有人手中將其贖回。也譯作可買回債券?？烧J為是債券與看漲期權(quán)（call option）的接合體。
    　　在市場利率跌至比可贖回債券的票面利率低得多的時候，債務人如果認為將債券贖回并且按照較低的利率重新發(fā)行債券，比按現(xiàn)有的債券票面利率繼續(xù)支付利息要合算，就會將其贖回。
    　　可贖回條款通常在債券發(fā)行幾年之后才開始生效。贖回價格一開始可能高于債券面值，隨著時間推移，逐漸與債券面值重合。但也可以一開始就與面值相等。
    　　債券發(fā)行人有時會只贖回一部分發(fā)行在外的債券。在這種情況下，有兩種方法決定哪些債券將被贖回。一是計算機隨機抽取債券的編號，二是所有的債券的面值按一定比例被贖回。