考研專業(yè)課第5題的第二問(wèn)為什么用全權(quán)益貝塔計(jì)算？

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• 小同學(xué)
  行業(yè)貝塔是資產(chǎn)貝塔還是權(quán)益貝塔？
  • 易老師
    這是兩個(gè)概念的問(wèn)題：
    
    權(quán)益貝塔：是企業(yè)所有者的風(fēng)險(xiǎn)，因企業(yè)提高負(fù)債，企業(yè)所有者需要償還負(fù)債，所以其權(quán)益貝塔會(huì)因負(fù)債的比率提高而降低。
    
    資產(chǎn)貝塔：與企業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)，只要你的業(yè)務(wù)不變，相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不變。那么即使企業(yè)負(fù)債率100%，資產(chǎn)的貝塔都是不變的。
• F同學(xué)
  老師，這題計(jì)算乙種投資組合的貝塔系數(shù)怎么算？是第4題。
  • 馮老師
    你好同學(xué)，這個(gè)題這樣算12％＝8%十阝*3.4%.阝=1.18
  • F同學(xué)
    老師：我是這樣做的，錯(cuò)在哪里？這樣做的話貝塔系數(shù)就是負(fù)數(shù)
  • 馮老師
    你好同學(xué)，capm模型中（rm-rf ）又叫做風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以3.4％是在等式右側(cè)，你放在了左側(cè)，貝塔系數(shù)可正可負(fù)，但是考試中一般都是正的。
  • F同學(xué)
    那我這樣做的對(duì)嗎？
  • 馮老師
    不對(duì)，12％=8％十貝塔x3.4％，貝塔系數(shù)是1.18
  • F同學(xué)
    老師：答案是0.85。我不明白為啥8%不算呢？
  • 馮老師
    這是貝塔系數(shù)的定義式，因?yàn)檫@個(gè)模型各種組合收率，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及必要收益率在各個(gè)教材和輔導(dǎo)教材不一樣，我覺(jué)的你考的應(yīng)該是cpa，所以建議多采用真題，財(cái)管真題里這個(gè)模型一般是計(jì)算必備步驟，沒(méi)涉及過(guò)貝塔的定義式
• S同學(xué)
  貝塔值（權(quán)益）=1.24 以前算資本定價(jià)模型，只知道等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+貝塔X風(fēng)險(xiǎn)收益率，而這里的貝塔沒(méi)那么祥細(xì)是貝塔（權(quán)益）？？
  • 查老師
    計(jì)算β權(quán)益系數(shù)的公式有很多種，CAPM模型中β是β權(quán)益，項(xiàng)目的卸杠桿是把β權(quán)益變?yōu)棣沦Y產(chǎn)，加杠桿是把β資產(chǎn)變?yōu)棣聶?quán)益