金融考研里票面利率和凸性之間是正相關還是負相關？

其他回答

• 蔣同學
  久期與息票利率是正相關還是負相關
  • 周老師
    久期并不是與息票利率正相關的，實際上在久期的定理中已經(jīng)很明確久期與息票利率成負相關關系。
    實際上你是對于久期定理中的這句話不理解——“在到期時間相同條件下，息票利率越高，久期越短”，實際上這里也是同是默認債券價格相同，但當債券價格相同時，息票利率越高其到期收益就越高，也就是說債券的息票利率不同會導致債券價格相同情況下，到期收益率也會不同，到期收益率的高低也會影響久期的，到期收益率高會縮短久期，這在久期的另一個定理中已經(jīng)明確。
• 鄭同學
  債券凸性、久期和到期收益率、息票率、市場利率的相關關系
  • 吳老師
    債券價格p是未來一系列現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，久期d就是以折現(xiàn)現(xiàn)金流為權重的未來現(xiàn)金流的平均回流時間。債券中一個最重要的概念就是久期，主要是為了定量的度量利率風險，但麥考利久期不易度量，所以引入了一個修正久期d/(1+y)，而凸性是對債券價格利率敏感性的二階估計，是對債券久期利率敏感性的更精確的測量。
    債券價格與市場利率是呈反比。因為市場利率上升，則債券潛在購買者就要求與市場利率相一致的到期收益率，那么就需債券價格下降，即到期收益率向市場利率看齊。
    債券收益率也當然是和債券價格呈反比的，但這種反比關系是非線性的，債券的凸性能夠準確描述債券價格與收益率之間非線性的反比關系，而債券的久期將反比關系視為線性的，只是一個近似的公式。
    將債券價格p對貼現(xiàn)率y（一般y為到期收益率）進行一階求導，就可得到dp/dy=-d/(1+y) p
    稱d/(1+y)為修正久期
    債券期限越長，久期也就越長，息票率越高，那么前期收到的現(xiàn)金流就越多，回收期就縮短，即息票率越高，久期越小。
    凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。利率下降時，凸性增加。
• L同學
  資產(chǎn)負債率與凈資產(chǎn)收益率是正相關還是負相關
  • 趙老師
    這兩個沒關聯(lián)吧，資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平的凈資產(chǎn)收益率主要是衡量企業(yè)盈利水平的。
    你們公司負債多，不代表你們公司的盈利水平就好同樣負債少，也不代表盈利水平好。
• 如同學
  正相關和負相關
  • 孫老師
    正相關：自變量增長，因變量也跟著增長。
    y與x正相關是指y與x的相關系數(shù)是正的，也就是說y與x的函數(shù)是單調遞增的，再通俗些說就是x越大，則y越大。
    不過日常生活中常說的“正比”多與“正相關”混淆。
    例如“收入高低與學歷高低成正比”這句話，嚴格來說是不科學的，因為找不到確定的比例系數(shù)k。當然我們都理解這句話的意思是說“學歷越高收入則越高”，嚴格來說應該這樣表述：“收入高低與學歷高低正相關”。
    正相關雖然意思明確，其實是個模糊的概念，不可以量化，只是定性說法。如果有明確的關系，例如y＝2x，這叫y與x成正比，如果只是大體上，x、y的變化方向一樣，例如x上升，y也上升或者x下降，y也下降，那么，這叫正相關。反之，x上升，y卻下降，或者x下降，y卻上升，就叫負相關了。