為什么答案上的折現(xiàn)率是有杠桿情況下的呢？

其他回答

• s同學(xué)
  無負(fù)債情況下的財(cái)務(wù)杠桿
  • 史老師
    首先要了解什么是財(cái)務(wù)杠桿       是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致普通股每股收益的變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)，稱作財(cái)務(wù)杠桿。其次要知道財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的產(chǎn)生       財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)一般是在企業(yè)籌資方式中有固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出的債務(wù)才會(huì)存在。影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素很多，包括：息稅前利潤(rùn)、企業(yè)資金規(guī)模、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用水平等。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的變化呈同方向變化，就是說在其他因素一定的情況下，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。      依據(jù)以上的分析，你公司在資本總額及其結(jié)構(gòu)既定、沒有負(fù)債，財(cái)務(wù)杠桿利益的增加是沒有道理的，除非存在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量問題的。
• ?同學(xué)
  為什么融資杠桿率高于融券的杠桿率
  • w老師

    因?yàn)槿谫Y擔(dān)保物是現(xiàn)金，融券擔(dān)保物是股票，券商的股票資源是有限的。

    附注：

    融券是借股票賣出，融資是做多，融券是做空，說白了就是用杠桿放大個(gè)人的自有資金，比如有100w再融資100w，就有200w可以拿來炒股，如果虧了100w就要被強(qiáng)行平倉，平倉后100w也沒了。

    融得證券融得的資金再買股票就增強(qiáng)了多方力量，融券則增強(qiáng)了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。
    

• 香同學(xué)
  為什么杠桿基金溢價(jià)率過高的話，會(huì)將實(shí)際杠桿比率壓低呢？
  • 姚老師
    杠桿的比率其實(shí)很容易計(jì)算。一般分級(jí)基金都會(huì)分成穩(wěn)健份額和積極份額，假設(shè)2者的比例是4：6，則初始杠桿比率就是（4+6）ǜ=1.67倍。
    溢價(jià)，意味著套利機(jī)會(huì)的產(chǎn)生，也就是母基金的價(jià)格（場(chǎng)外的，相當(dāng)于穩(wěn)健份額+積極份額）小于2份子基金價(jià)格（場(chǎng)內(nèi)的，1份穩(wěn)健份額+1份積極份額）。就會(huì)有套利資金從場(chǎng)外買入母基金，后拆分，在場(chǎng)內(nèi)賣出套利，就會(huì)攤薄原有的基金收益。
    您基本明白了嗎？
    當(dāng)然套利也可以折價(jià)套利，也就是從場(chǎng)內(nèi)買入，合并后，在場(chǎng)外賣出。