為什么到期收益率越低，久期越長，而息票率（票面利率）越低呢？

其他回答

• S同學(xué)
  為什么到期收益率越低債券的久期越長？
  • 孫老師
    久期是個風(fēng)險概念，而不是期限概念。
    正常情況下應(yīng)該久期大收益高，但是也存在收益率曲線倒掛的情況，就是短久期的收益比長久期的收益高。
• 英同學(xué)
  為什么國債到期日期越長票面利率越高？
  • 董老師
    凸性的性質(zhì)是凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期(即持續(xù)期)不變，票面利率越大，凸性越大。利率下降時，凸性增加。 就是說債券的市場收益率和債券的剩余期限一定，債券票面利率越低那么久期就越大(這是根據(jù)久期的性質(zhì))，故此凸性越大。
• S同學(xué)
  債券收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。 是么？為什么？
  • 趙老師
    盡管該結(jié)論得到普遍應(yīng)用，但經(jīng)過計算，必須說這個結(jié)論是錯的。
    首先對于n期零息債來說，無論票面利率是多少，它的久期都是n 在債券收益率r 不變的情況下，它的凸性也不變，即凸性等于n(n+1)/(1+r)^2。也就是說，對零息債而言，只要期限確定（久期不變），它的凸性也不變。
    對于附息債券，這個結(jié)論的前提是錯的，因為附息債券的久期大小受票面利率、市場利率（收益率）和期限的影響，只要票面利率變化，久期也變，在市場利率和期限一定的情況下，票面利率與久期負相關(guān)，票面利率越大，久期越小。不存在票面利率變大而久期不變的附息債。