投資管理，獨立投資方案，投資額，期限的各種組合，采取怎樣的標準？

其他回答

• 普同學
  怎么樣的投資組合標準差最小？
  • E老師
    標準差也就是風險。他不僅取決于證券組合內各證券的風險，還取決于各個證券之間的關系。
    投資組合的標準差計算公式為 σp=w1σ1+w2σ2
    各種股票之間不可能完全正相關，也不可能完全負相關，所以不同股票的投資組合可以減低風險，但又不能完全消除風險。一般而言，股票的種類越多，風險越小。
    
    關于三種證券組合標準差的簡易算法：
    
    根據(jù)代數(shù)公式：(a+b+c)的平方=(a的平方+b的平方+c的平方+2ab+2ac+2bc)
    
    第一步
    
    1，將a證券的權重×標準差，設為a，
    2，將b證券的權重×標準差，設為b，
    3，將c證券的權重×標準差，設為c，
    
    第二步
    
    將a、b證券相關系數(shù)設為x
    將a、c證券相關系數(shù)設為y
    將b、c證券相關系數(shù)設為z
    
    展開上述代數(shù)公式，將x、y、z代入，即可得三種證券的組合標準差=（a的平方+b的平方 +c的平方+2xab+2yac+2zbc）的1/2次方。
• 丶同學
  對于投資資本總量受限情況的獨立方案投資決策，下列說法正確的有（?。?。 A、在投資總額不超過資本總量的項目組合中選擇凈現(xiàn)值最大的投資組合 B、各項目按照現(xiàn)值指數(shù)從大到小進行投資排序 C、在投資總額不超過資本總量的項目組合中選擇現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合 D、各項目按照凈現(xiàn)值從大到小進行投資排序
  • 李老師
    【正確答案】 AB 【答案解析】 資本總量有限的情況下，各獨立方案按照現(xiàn)值指數(shù)進行排序，選擇凈現(xiàn)值最大的組合。
• 簡同學
  投資基金投資組合管理的目標包括哪些內容？
  • 吳老師
    為了證券的組合投資，投資基金必須確定其投資目標，如體現(xiàn)資本的長期增長或短期投資收益，或者資本增長和收益并重，每個共同基金目標的確定都在其愿意承受的風險水準上，獲得最高的期望總收入。具體地說，投資組合管理目標有以下幾方面內容：
    （1）本金安全。本金安全不僅指維持原來的投資資金，而且是指使本金不隨通貨膨脹的出現(xiàn)而降低購買力，保護本金的購買力。本金安全應是投資基金投資組合管理的首要目標。只有本金安全了，才能借以取得收入和謀求增長。有兩種投資基金常常忽視本金，從而承擔不必要的風險。一種是規(guī)模比較小的投資基金，這類基金由于資金比較少，為了獲得較高的收益率不得不進行風險較大的投資或投機，這樣需要很強的市場預測和分析能力，一旦發(fā)生錯誤，即有可能損失本金。另一種是規(guī)模相當大的投資基金，這類基金對市場的反應能力相對來說比較遲鈍，有時也會因為資金充足，不把個把損失當作損失，這樣也可能產生大量的資本的損失，從而損失本金。
    （2）收入的穩(wěn)定。在現(xiàn)實股利和股息收入與將來的股利和股息收入承諾之間，投資者總是更喜歡前者；在穩(wěn)定收入與不穩(wěn)定或不確定收入之間，投資者總是偏好前者。因而，投資基金在確定投資目標時，收入的穩(wěn)定應是著重考慮的因素。因為，只有穩(wěn)定的收入才能吸引投資者。特別對于收入型的投資基金來說，穩(wěn)定的收入更是至關重要的。
    （3）資本增長。資本增長是投資組合管理的一個重要目標。這個目標并不意味著每個投資基金都必須投資于增長股票，即迅速增長公司的股票。因為許多增長股票不符合許多投資基金的需要。資本增長既可以通過購買增長股票來實現(xiàn)，也可以通過再投資股息和利息收入來實現(xiàn)，前者的風險比較大。資本增長對于成長型或積極成長型共同基金來說，是必須加以著重考慮的，因為該類型的基金的投資目標即是在于隨著時間的進展而增加投資總值。
    （4）變現(xiàn)性。變現(xiàn)性是指一種證券是否能方便、迅速地買賣。影響變現(xiàn)性的因素是多方面的，如證券的價格和市場規(guī)模，而證券的市場規(guī)模又取決于發(fā)行該證券的公司的規(guī)模，持有該證券的投資者的人數(shù)等。例如高價格證券的變現(xiàn)性比低價格證券差。小公司的股票比大公司的股票變現(xiàn)性略差。因為大公司比較穩(wěn)定，股票質量往往比較高，而且發(fā)行在外的股份數(shù)量也比較大，其交易量的增加有利于股票保持一個連續(xù)的市場，這就使規(guī)模較大的公司的股票具有較強的變現(xiàn)性。
    同時，證券交易的場所對證券的變現(xiàn)性也有一定的影響。例如在紐約證券交易所和美國證券交易所掛牌的股票比在地方證券交易所和場外市場交易的股票具有更大的變現(xiàn)性。在上海證券交易所和深圳證券交易所掛牌的股票比在我國各地方證券交易中心交易的股票具有較大的變現(xiàn)性。
    （5）流動性。流動性是指投資資產應該能夠在盡量短的時間內變換成現(xiàn)金而不引起損失。投資基金進行決策時面臨的一個重要問題是在收益性和流動性之間進行選擇，因為證券投資的盈利性和流動性既互相制約又互相依存，其相互制約表現(xiàn)在：從投資的期限上看，期限越長，收益率就越高，但流動性就越低。因此，為了追求較高的收益，投資基金必須犧牲流動性而投資于長期的、高風險的證券，為了追求較強的流動性，投資基金必須犧牲證券投資的收益而投資于短期的、低風險的證券。至于采取何種做法在于投資基金確定什么樣的投資目標，如果基金是成長型的或積極成長型的，一般采取前者；如果基金是收入型的，一般采取后者。兩者的相互依存表現(xiàn)為：只有保持較強的流動性，投資基金才能抓住突然出現(xiàn)的富有吸引力的盈利機會，才能避免不利的市場環(huán)境造成過大的損失。因此，基金通常要維持一定的流動性。這方面對于開放型的投資基金更是如此，因為開放型的共同基金的投資者往往要求基金贖回其所持的受益憑證，盡管投資基金通常將一部分資金存放于銀行以備急需，但當大量的受益憑證的持有者都要求贖回時，存放于銀行的資金就可能不夠。因而，對于開放型的投資基金來說，保持適當?shù)牧鲃有允潜匾摹?
    （6）多樣化。多樣化或分散化投資是投資基金的一個主要特點和優(yōu)點，投資基金是通過多樣化來降低資本和收入損失的風險的，因而多樣化也是投資基金投資目標管理的主要內容之一，基金投資多樣化的方法很多，主要有：1.債券與股票多樣化；2.到期日多樣化；3.行業(yè)多樣化；4.公司多樣化；5.國家多樣化；6.投資時間多樣化；7.真實資產與金融資產多樣化。一般來說，每個基金都有自己的多樣化投資政策，如果基金的主要目標是收入的穩(wěn)定性，則基金就會采取較大程度的多樣化，而那些只單純投資在一個部門的普通股票或具有特殊要求的基金，它們多樣化的程度是有限的。
    （7）稅收。與其他投資者一樣，投資基金作為機構的主要的投資者，所關心的主要問題也是稅后收益多少，基金必須在制定投資目標及投資計劃時，充分考慮投資基金的稅收問題，并爭取有利的稅收地位。關于基金投資的稅收問題，各國稅法及有關的法律都有規(guī)定。這些法律、法規(guī)一般規(guī)定投資基金在滿足一定的條件后即可免稅。例如美國規(guī)定：一家正規(guī)的投資公司（投資基金）必須遵循下述規(guī)定才可以免稅：
    1.90%以上的總收入來自股息、利息和凈資本收益，30%以下來自短期利潤；
    2.其支付的股息至少占凈投資收入的90%；
    3.它不是一家控股公司，并不保持大量的多元化經(jīng)營（這由法律規(guī)定）。
    由此一家可免稅的投資公司定期交納未分配收入的這一部分公司所得稅，而對分配給股東的這部分收入不繳納公司所得稅。投資公司作為股東領取股息的渠道，由它通知股東（即投資基金的投資者）領取股息。這些股東對來自于利息、股息和短期資本收益要繳納個人所得稅，并且對來自長期資本收益的這部分收入繳納資本收益稅。
    日本稅法規(guī)定：投資基金管理公司運用信托財產取得的收益，只要遵循有關的規(guī)定，就不必繳納所得稅，同時，投資基金的管理公司也不被視為法人，因而，也不必交納法人稅。
    目前，世界各國大都規(guī)定投資基金在滿足一定的條件后，其收益可免交納稅收。投資基金收益可以免稅的理論是傳導理論。該理論認為：投資基金具有特殊性，它僅僅是一種有組織的導管，介于投資者和多元化的證券之間，不過是一個委托代理機構，它所經(jīng)營的財產并沒有所有權，基金并沒有經(jīng)營的實名，其義務是將收益比例分配給投資者，因此，如果對其證稅，必將產生重復征稅的情況。
    投資基金在考慮其投資目標時，應詳細了解法律的有關規(guī)定，爭取較為有利的稅收地位，爭取獲得免稅待遇。