例題中第2步33.15是股票價值，第3步為啥用33.15×(P/F,12%,3)折現(xiàn)？

其他回答

• L同學
  乙股票預計第一年股利每股1元，第二年的股利每股為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%.必要收益率為14%.解答：乙股票價值=1×（P/F,14%,1）+1.02×(P/F,14%,2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F,14%,2),為什么不是=1×（P/F,14%,1）+1.02×(P/F,14%,2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F,14%,3)了？
  • 隋老師
    您好，后面那一段持續(xù)增長的是折現(xiàn)到第2期，也就是開始持續(xù)增長的前一期，所以還需要往前折2期。希望能幫到您。
  • L同學
    他不是算的第三期的期末嗎？
  • 隋老師
    您好，從第三年開始持續(xù)增長，D1/R-g這個公式，是直接折現(xiàn)到他的前一期的。就是折現(xiàn)到第二年。也可以看成三年年初。跟二年年末是一個意思。
• 小同學
  『例題·單選題』一個投資人打算長期持有甲公司的股票，他投資的必要報酬率為12%。預計甲公司未來3年股利分別為1.2元、1.5元、1.8元。在此以后轉為正常增長，股利增長率為6%。已知：（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/F，12%，3）＝0.7118，則該公司股票的價值為（?。┰?　　A.26.18　　B.23.62　　C.24.90　　D.23.76 ?? 『正確答案』A 『答案解析』股票的價值＝1.2×（P/F，12%，1）＋1.5×（P/F，12%，2）＋1.8×（P/F，12%，3）＋1.8×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3）＝1.2×0.8929＋1.5×0.7972＋1.8×0.7118＋31.8×0.7118＝26.18（元）。，這個題目31.8乘以0.7118沒看明白這塊。前面的我是明白的
  • 郭老師
    3年后的價值貼現(xiàn)回來的現(xiàn)值系數(shù)
  • 小同學
    奧奧。這個點我明白了。也知道31.8怎么來的了。能再整體講一下為什么要用三年的股利折現(xiàn)。然后再加上3年后的價值折現(xiàn)嗎
  • 郭老師
    股票的價值＝所有未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值
• 熱同學
  A股票的價值=1×(P/F，14%，1) 1.02×(P/F，14%，2) 1.02×(1 3%)/(14%-3%)×(P/F，14%，2)=1×0.8772 1.02×0.7695 1.02×(1 3%)/(14%-3%)×0.7695=9.01(元) 前兩年的股利分別乘以復利現(xiàn)值系數(shù)，求出來的結果不是股利的現(xiàn)值嗎
  • 葉老師
    必須加上最后的恒定增長的現(xiàn)值，才是股票的理論價值