平價折價溢價的判斷是看票面利率跟市場利率，市場利率不就是年折現(xiàn)率不就是有效年利率？

第2道單選，這道題講的是平息債劵沒問題吧，那題目講的該債劵剛剛支付過上期利息，他表達(dá)的意思是這個兩年期債劵的第一個半年付息期還是兩年期的上期那就是第一年年末了？？？然后解析里有效票面年利率等于有效年折現(xiàn)率所以他是平價發(fā)行…………我覺得這個解釋太折磨人了，第一，有效年票面利率怎么算的有效年折現(xiàn)率怎么算的，兩者完全一樣的算法啊，根本就是同一個東西啊，哪有什么相不相等？！第二，平價折價溢價的判斷是看票面利率跟市場利率的吧，市場利率不就是年折現(xiàn)率不就是有效年利率，你解析里講看有效年票面年利率跟年折現(xiàn)率？！別跟我講票面利率就是有效年票面利率，顛覆我三觀啊

哈同學(xué)
2021-04-18 16:45:34
閱讀量 1134
  • 徐老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    誨人不倦 教無常師 良師益友 春風(fēng)化雨
    高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于平價折價溢價的判斷是看票面利率跟市場利率，市場利率不就是年折現(xiàn)率不就是有效年利率？我的回答如下：

    未來的CPA同學(xué)，我們又見面啦。

    利率有兩種口徑，報價利率和有效年利里，市場利率和年折現(xiàn)率一般指的是有效年利率，比較溢價折價發(fā)行是指的用相同口徑的票面利率和市場利率進(jìn)行比較，否則口徑不同，比較沒有意義。所以這里才將票面利率轉(zhuǎn)換成有效票面利率，進(jìn)而和年折現(xiàn)率進(jìn)行比較。

    小法師老師這么解答，同學(xué)可以理解嗎？老師非?？春猛瑢W(xué)喲。


    以上是關(guān)于率,年利率相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-04-18 18:19:19
  • 收起
    哈同學(xué)學(xué)員追問
    這個點老師還沒給我解答呢，有效票面年利率跟有效年利率(年折現(xiàn)率)的算法是不是都是這個公式？
    年利率
    2021-04-18 18:29:31
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    愛思考的同學(xué)你好：

    計算方式都是這樣的哈~~同學(xué)理解很到位~~~



    加油，明天的你一定會感謝今天這么努力的自己~~~ヾ(?°?°?)??

    2021-04-18 18:59:34
  • 收起
    哈同學(xué)學(xué)員追問
    那既然都是同樣的公式同樣的數(shù)據(jù)算出來的，那不就是一個結(jié)果叫了兩個名字嗎，有效年票面利率必然與年折現(xiàn)率相等啊，那你根據(jù)有效年票面利率跟年折現(xiàn)率的大小關(guān)系判斷平價折價溢價，一定都是平價啊，那這肯定不對啊
    2021-04-18 21:45:48
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好

    你可能弄混了哈

    折現(xiàn)率是有報價折現(xiàn)率、記息期折現(xiàn)率和有效年折現(xiàn)率三種表現(xiàn)形式

    票面利率也會有票面年利率、票面記息期利率和票面有效年利率哦～

    也就是所有的利率都可以分為這三種表現(xiàn)形式

    你的那個公式是針對同一個利率的轉(zhuǎn)換哈～

    老師舉個例子哈

    5年期債券發(fā)行，票面利率10%，每半年計息一次，等風(fēng)險有效年利率8.16%，求債券價值？

    本題中，票面利率10%，記息期利率（記息期票面利率）5%，有效年票面利率10.25%。

    折現(xiàn)率：有效年折現(xiàn)率8.16%，根據(jù)有效年折現(xiàn)率與記息期折現(xiàn)率公式，倒算出記息期折現(xiàn)率4%，報價年折現(xiàn)率8%。

    也就是說根據(jù)票面利率按這個公式算出的一定是票面記息期利率和票面有效年利率。

    根據(jù)有效折現(xiàn)率按公式計算的就一定是記息期折現(xiàn)率和報價折現(xiàn)率～

    同學(xué)不要弄混了哈～

    深夜還在努力，繼續(xù)加油～

    2021-04-18 23:03:58
  • 收起
    哈同學(xué)學(xué)員追問
    我根據(jù)老師舉的這個例子整理了一下，應(yīng)該是這樣沒錯吧，就是分兩條線走各算各的。有效年票面利率跟年折現(xiàn)率的計算兩條線都會用到同一個公式，但是各自依據(jù)的數(shù)據(jù)是不同的，對吧？然后計息期票面利率可以用票面利率除以計息次數(shù)計算，但是計息期折現(xiàn)率不可以用報價利率除以計息次數(shù)計算，一定要根據(jù)年折現(xiàn)率換算過來，而且如果是只已知年折現(xiàn)率一定是先求出計息期折現(xiàn)率，再用計息期折現(xiàn)率乘以計息次數(shù)計算報價利率。老師幫我看下我理出來的這思路還有沒有什么問題？
    年利率
    2021-04-19 09:20:55
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    同學(xué)理解的很好呀，就是這個意思哈，票面利率使用這個公式計算的只能是票面有效期利率、票面有效年利率，而折現(xiàn)率這條線根據(jù)公司算出的就是有效年折現(xiàn)率、記息期折現(xiàn)率和報價折現(xiàn)率哈～

    繼續(xù)加油

    2021-04-19 09:58:08
  • 收起
    哈同學(xué)學(xué)員追問
    感覺只浮于表面的學(xué)習(xí)考試肯定過不了，認(rèn)真學(xué)吧鉆進(jìn)去要費好大勁才能理出來……絕對是對耐心的考驗，我想放棄幾科了，報的是一年六科，今年的時間卻又少了兩個月
    2021-04-19 11:35:46
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師

    同學(xué)不要灰心啦，剛開始都是這樣，后面等攻克了一個個知識點會覺得很有成就感哦～

    同學(xué)如果想重新規(guī)劃的話，可以預(yù)約私教，我們會根據(jù)同學(xué)的學(xué)習(xí)根據(jù)推薦今年力保那幾門哈，同學(xué)也可以和班班溝通哦～

    總之，堅持就是勝利，沖鴨～

    2021-04-19 11:41:30
  • 收起
    哈同學(xué)學(xué)員追問
    還有一個細(xì)節(jié)忘記問了，票面利率跟報價利率不是一回事？
    2021-04-19 20:44:10
  • 老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    [quote]

    老師再補充一點哈，票面利率是票面的報價利率哈～票面利率只有在債券中會出現(xiàn)，它對應(yīng)的就是票面報價利率。

    票面利率是報價利率的一種表現(xiàn)形式～

    [/quote]

    同學(xué)你好，票面利率和報價利率一樣的哦~~只是如果是資本成本的話，票面利率的形式我們叫做報價資本成本（或者報價折現(xiàn)率哦）

    也就是所有的利率，比如票面利率，資本成本、期望報酬率和必要報酬率，都可以分為報價利率、計息期利率和有效年利率三種形式，然后我們對應(yīng)的叫票面利率、計息期票面利率和票面有效年利率（票面利率）

    報價折現(xiàn)率、計息期折現(xiàn)率和有效年折現(xiàn)率（折現(xiàn)率）



    加油，明天的你一定會感謝今天這么努力的自己~~~ヾ(?°?°?)??

    2021-04-19 21:29:24
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其他回答

  • 郭同學(xué)
    老師這題怎么理解？ 我理解是必要報酬率10.25%就是市場利率，然后大于票面利率10%。。。是折價發(fā)行，，，，對嗎？？？ 答案為什么選D？ 區(qū)分折價溢價平價不是用的票面利率跟市場利率比較嗎？？？？ 票面利率一般就是報價利率是嗎？？那個有效年利率又是干嘛的，，，，混了都。。猛。。。 老師辛苦下，，，
    • 吳老師
      請您稍等，我來看一下題目
    • 郭同學(xué)
      10.25%是市場利率，假如該債券是一年付息一次，那么必然是折價發(fā)行的 如果是半年付息一次，根據(jù)資金的時間價值，越早收到錢，就越劃算，所以發(fā)行價格必然比每年付息一次的高。 1.票面利率，年利率，單利的，半年就除以2 2.報價利率，年利率，復(fù)利的，一般由發(fā)行方?jīng)Q定（與價格關(guān)聯(lián)），如半年付息，報價利率=計息利率*2（余額寶年利率就是報價利率，銀行的房貸就是報價利率，他們都是年利率，但又不是一年計息一次） 3.有效年利率，市場利率，復(fù)利的，不可以直接乘除期數(shù)，半年付息，年利率=（1%2B計息利率）^2-1，在實務(wù)中，這個利率比較虛，往往由投資者自己估計一個必要報酬率。在理論學(xué)習(xí)中，必要報酬率往往就是市場所決定的，所以該題10.25%就是市場利率，當(dāng)半年計息時就要倒推出計息利率。 2和3是沒有必然聯(lián)系的，2的計息利率得出的是債券的價格，而3的計息利率得出的是債券的價值，所以該題是有瑕疵的，但是可以清楚出題人的意圖。
  • E同學(xué)
    企業(yè)債券發(fā)行價格，當(dāng)市場利率大于票面利率，折價發(fā)行；而市場利率小于票面利率時，溢價發(fā)行；不懂
    • 蔣老師
      市場利率大于票面利率的時候，如果不折價發(fā)行，假設(shè)投資者理性，一般是投資于市場，不會去買債券
      反之亦然，如果市場利率小于票面利率，如果不溢價發(fā)行，投資者會蜂擁購買債券，體現(xiàn)不出債券價值
      這是債券定價原理決定的，也就是根據(jù)票面利率，市場利率來估算債券現(xiàn)值
  • l同學(xué)
    企業(yè)債券發(fā)行價格，當(dāng)市場利率大于票面利率，折價發(fā)行；而市場利率小于票面利率時，溢價發(fā)行；不懂
    • 石老師
      市場利率大于票面利率的時候，如果不折價發(fā)行，假設(shè)投資者理性，一般是投資于市場，不會去買債券
      反之亦然，如果市場利率小于票面利率，如果不溢價發(fā)行，投資者會蜂擁購買債券，體現(xiàn)不出債券價值
      這是債券定價原理決定的，也就是根據(jù)票面利率，市場利率來估算債券現(xiàn)值
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