內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算方法是怎樣的?想知道內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算方法是怎樣的考生快和小編一起看一下吧!

內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算方法是怎樣的?

內(nèi)含收益率:

內(nèi)含收益率,是指對(duì)投資方案未來(lái)(營(yíng)業(yè)期含終結(jié)期)的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn),使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí),即當(dāng)未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額的現(xiàn)值時(shí),i=內(nèi)含收益率

1.年金法:

(1)適用于原始投資一次支出、沒有建設(shè)期且未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等,且未來(lái)相等的凈現(xiàn)金流量之和大于初始投資。

(2)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)一種年金形式,令:未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0

(3)計(jì)算出凈現(xiàn)值為零時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)后,通過(guò)查年金現(xiàn)值系數(shù)表,利用插值法即可計(jì)算出相應(yīng)的折現(xiàn)率i,該折現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含收益率。

2.逐步測(cè)試法:

(1)適用于當(dāng)未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等,或者有投資期(投資不是一次性)。

(2)首先通過(guò)逐步測(cè)試找到使凈現(xiàn)值一個(gè)大于0,一個(gè)小于0的,并且最接近的兩個(gè)折現(xiàn)率,然后通過(guò)內(nèi)插法求出內(nèi)含收益率。

對(duì)內(nèi)含收益率法的評(píng)價(jià):

優(yōu)點(diǎn):

1.內(nèi)含收益率反映了投資項(xiàng)目實(shí)際可能達(dá)到的投資報(bào)酬率,易于高層決策人員所理解

2.對(duì)于獨(dú)立投資方案的比較決策,如果各方案原始投資額現(xiàn)值或者期限不同,可以通過(guò)計(jì)算各方案的內(nèi)含收益率,反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平

缺點(diǎn):

1.計(jì)算復(fù)雜,不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小

2.在互斥投資方案決策時(shí),如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等,有時(shí)無(wú)法作出正確的決策。

某一方案原始投資額低,凈現(xiàn)值小,但內(nèi)含收益率可能較高;而另一方案原始投資額高,凈現(xiàn)值大,但內(nèi)涵收益率可能較低

年金凈流量:

含義:

項(xiàng)目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值或總終值折算為年金形式的現(xiàn)金凈流量,稱為年金凈流量(ANCF)

計(jì)算:

年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值(NPV)÷年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值÷年金終值系數(shù)

決策原則:

1.年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零,說(shuō)明投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(或凈終值)大于零,方案的報(bào)酬率大于所要求的報(bào)酬率,方案可行

2.在兩個(gè)以上壽命期不同的投資方案比較時(shí),年金凈流量越大,方案越好

評(píng)價(jià):

年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法,在各方案壽命期相同時(shí),實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此適用于期限不同的互斥投資方案決策。

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