股票的買入或者賣出+款項的借入或者借出+期權的買入或者賣出怎么理解？

老師你好，對于構建投資組合進行套利，股票的買入或者賣出+款項的借入或者借出+期權的買入或者賣出總是無法正確的組合，老師可以幫我指明一下解題的思路嗎？

晚同學
2018-07-28 14:58:01
閱讀量 527
  • 孫老師 高頓財經研究院老師
    春風化雨 潤物無聲 循循善誘 潛移默化
    高頓為您提供一對一解答服務，關于股票的買入或者賣出+款項的借入或者借出+期權的買入或者賣出怎么理解？我的回答如下：

    同學你好，

    你可以拿起財管書翻到176頁，以表7-8為例進行詳細說一下。

    前提條件，市場上一份看漲期權6.62元，執(zhí)行價為52.08元，1股股票50元。

    起始點，我現(xiàn)在手里面沒有錢，現(xiàn)金持有為0。

    我現(xiàn)在想做一個組合拋補性看漲期權（買半股股票，并且賣出一份看漲期權），

    第一天，賣看漲期權別人給我6.62元，現(xiàn)金+6.62元，但我手里沒有錢，我想買半股股票，我找別人借了18.38，借款利率半年2%，現(xiàn)金+18.38。那我通過賣看漲期權和借錢，現(xiàn)在手里有25元，我去買了半股股票。（我現(xiàn)在手里有半股股票，賣出一份看漲期權，借了款）

    半年后，

    ①如果股票價格上漲了，市價為66.66元，價格高于執(zhí)行價，對方肯定會行權，所以我需要從市場上以66.66元買一股股票以52.08的價格給對方，這個過程虧損14.58，但是我手上持有的0.5股股票的價值變?yōu)?3.33，所以當股票價格上漲組合的價值=33.33-14.58=18.85.

    ②如果股票價格下降，市價為37.5，對方不會行權，那我手里面半股股票的價格為37.5*0.5=18.75。

    半年后，不管股價是上漲還是下跌，組合的價值=18.75.

    最后，我借了別人18.38是不是要還人家，還人家=18.38*（1+2%）=18.75元。

    總結，我借錢去搞投資組合溜了一圈下來，組合價值是保住了，但一分錢沒有賺。

    這就是復制原理的本質。不然談何復制，保值。這個前提是我們知道期權的價值，正推，現(xiàn)在要算期權的價值，需要反推。

    祝學習愉快。



    以上是關于股,股相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2018-07-28 16:59:23
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