債務資本成本要低于權益成本，所以增加比重應該會降低平均資本成本啊？

老師，這題我有點看不懂，我選的CD，我說下我自己的理解，老師能不能幫我看下我錯在哪兒了？A:無風險利率降低，在capm中的（Rm-Rf）就會上升，其他值不變話，那權益成本就會上升，加權平均資本成本也就上升了。B：我沒看懂什么意思，我只是覺得固定成本和全部成本是經(jīng)營中的事，應該不關資本成本什么事。C：股票上市交易。會降低資本成本。D：發(fā)行債券。會增加公司的財務風險，但是會降低公司的經(jīng)營風險，而資本成本講的是公司的用資成本，單方面講的話，債務資本成本要低于權益成本，所以增加比重應該會降低平均資本成本啊。

s同學
2017-05-12 10:47:56
閱讀量 542
  • 夏老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    誨人不倦 兢兢業(yè)業(yè) 一絲不茍 文思敏捷
    高頓為您提供一對一解答服務，關于債務資本成本要低于權益成本，所以增加比重應該會降低平均資本成本啊？我的回答如下：

    同學，你好！

    CAPM模型中的除了那個貝塔是跟股票本身有關，另外兩個數(shù)是相關的

    Rf小的Rm也會變小，不是你想的那樣不變的，基本上是同等減少，也就是說RM-RF的結(jié)果接近不變

    你按照這個思路去理解

    另外Rd，債務資本和Rf的差值也是基本接近不變的

    好了，你先這么記住，至于原因，就一句話，不同的風險下的要求的收益率其實就是等于無風險利率加上一個個的風險補償。

    祝學習愉快！


    以上是關于成本,資本成本相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2017-05-12 15:39:58
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其他回答

  • 晚同學
    解釋一下無稅mm理論命題二的觀點：有負債企業(yè)的權益資本成本隨財務杠桿的提高而增加。這句話我不是很理解，我覺得不考慮稅的情況下，財務杠桿增加，負債比例增加，債權資本比權益資本低，所以會導致加權平均資本成本降低，不明白關權益資本成本什么關系
    • 馮老師
      你看看權益成本的公式，有負債企業(yè)的權益資本成本=無負債企業(yè)權益成本+負債/權益(無負債企業(yè)權益成本—稅前資本成本)。
  • 一同學
    1、公司能否利用債務融資降低加權平均資本成本為什么
    • 胡老師
      當然可以債務的利率是可以抵減所得稅費用的當然要求企業(yè)有所得稅才行，他的持有成本會低于權益性成本，所謂加權資本成本就是債務的利率資產(chǎn)負債率+權益資本成本權益占總資產(chǎn)的比重。還有一個恒量標準是就杠桿貢獻率他等于（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-凈負債利息率）凈負債/所有者權益
      由這兩個式子可以看出凈負債利息率只要不大于企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率這個杠桿項獻就是正的就會給企業(yè)帶來由于借款而產(chǎn)生的額外利潤。所以債務融資是可以降低加權平均成本的但要有個度。
  • S同學
    為什么負債比重大，加權平均成本低
    • 葉老師
      你好 因為負債的資本成本小于權益的資本成本
    • S同學
      加權平均成本是這兩個資本成本和比重乘積之和啊，這也不能表明加權的低
    • 葉老師
      你好 負債的比重大 權益的比重就小 所以加權資本成本肯定是低的
    • S同學
      好的，謝謝
    • 葉老師
      不客氣 祝學習愉快哦！
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