債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值表達(dá)式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）？

求解D選項(xiàng)？

A同學(xué)
2017-03-14 09:58:56
閱讀量 1446
  • 夏老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    誨人不倦 兢兢業(yè)業(yè) 一絲不茍 文思敏捷
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值表達(dá)式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）？我的回答如下：

    同學(xué)，你好！

    　　　　　　　　 MM理論分成了無(wú)稅和有稅兩種。

    　　　　　 無(wú)稅

    　　　 沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)。

    　　 有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。在數(shù)量上等于無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

    QQ截圖20170314131625.png

    　 有稅

    有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。其表達(dá)式如下：
    VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）

    有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，且風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率

    QQ截圖20170314131511.png

    比較兩個(gè)公式，你就明白D是如何錯(cuò)了。


    以上是關(guān)于稅,抵稅相關(guān)問(wèn)題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問(wèn)想快速被解答可在線(xiàn)咨詢(xún)或添加老師微信。
    2017-03-14 13:17:53
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其他回答

  • 茜同學(xué)
    Vu是啥意思，他講的，我沒(méi)聽(tīng)明白，DT又是啥意思？為啥D+E=Vu+DT呢？ 然后，它下面那個(gè)公式是啥意思呢？，看不明白
    • 嚴(yán)老師
      你好，同學(xué)。 這里是指有負(fù)債的企業(yè)價(jià)值和無(wú)負(fù)債的企業(yè)價(jià)值是一致的。 Vu代表的是股權(quán)價(jià)值，DT代表的是利息抵稅的價(jià)值。 也就是整體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值%2B利息抵稅的價(jià)值。 D%2BE指的是整體價(jià)值。
  • 海同學(xué)
    有道注會(huì)里的財(cái)務(wù)管理的題目，不太懂請(qǐng)教老師。下列表達(dá)式正確的有（BCD）。A.稅后利息率＝（利息支出－利息收入）/負(fù)債B.杠桿貢獻(xiàn)率＝[凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率費(fèi)用×（1－稅率）/（金融負(fù)債－金融資產(chǎn)）]×凈負(fù)債/股東權(quán)益C.權(quán)益凈利率＝（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息）/股東權(quán)益×100%D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/股東權(quán)益＝1＋凈財(cái)務(wù)杠桿,解釋?zhuān)憾惡罄⒙剩蕉惡罄①M(fèi)用／凈負(fù)債，所以，選項(xiàng)A是錯(cuò)誤的；請(qǐng)問(wèn)稅后利息費(fèi)用是什么，個(gè)人理解：稅后利息率＝（利息支出－利息收入）x(1-所得稅率）/負(fù)債，對(duì)不對(duì)，利息費(fèi)用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 顧老師
      稅后利息率要考慮所得稅的。 稅后利息率=利率*（1-25%）
    • 海同學(xué)
      利息費(fèi)用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 顧老師
      有道注會(huì)里的財(cái)務(wù)管理的題目,稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用／凈負(fù)債，利息費(fèi)用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 海同學(xué)
      利息費(fèi)用等于利息收入一利息支出。 但有時(shí)得看具體題目進(jìn)行判斷。 這個(gè)錯(cuò)的原因是沒(méi)有考慮所得稅。
  • 微同學(xué)
    下面的公式怎樣理解？有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值
    • 畢老師
      你好，我是這樣認(rèn)為的，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值要大于無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值，因?yàn)橛胸?fù)債企業(yè)可以享受到利息抵稅的好處，所以?xún)r(jià)值大。但是有負(fù)債企業(yè)用財(cái)務(wù)困境風(fēng)險(xiǎn)，到期歸還不錢(qián)等會(huì)帶來(lái)額外的成本。說(shuō)以在有上面公式。比較抽象，我就是這么認(rèn)為的。希望對(duì)你的理解有幫助、
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