H不是套期保值比率嗎？乘股票現(xiàn)在的價值為什么等于股票面值的投資？

老師好！股票投資=HSo H不是套期保值比率嗎？乘股票現(xiàn)在的價值 為什么等于股票的投資？

s同學(xué)
2019-03-31 15:33:44
閱讀量 598
  • 周老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    春風(fēng)化雨 潤物無聲 循循善誘 潛移默化
    高頓為您提供一對一解答服務(wù)，關(guān)于H不是套期保值比率嗎？乘股票現(xiàn)在的價值為什么等于股票面值的投資？我的回答如下：

    同學(xué)你好，

    初始投資成本實(shí)際上就是你當(dāng)前花出去的錢，構(gòu)造投資組合需要買入H股股票并賣出一份看漲期權(quán)，那么買入股票需要支付HS0,賣出看漲期權(quán)收取期權(quán)費(fèi)C0，相當(dāng)于構(gòu)建投資組合的成本=HS0-C0


    祝學(xué)習(xí)愉快~


    以上是關(guān)于發(fā)票,股票面值相關(guān)問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2019-03-31 15:53:23
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    s同學(xué)學(xué)員追問
    問的就是H×So 購買股票支出為什么用H套期保值率乘股票的現(xiàn)在的市價？不理解？
    2019-03-31 15:59:35
  • 周老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好，

    買入股票的數(shù)量剛好等于套期保值比率H時，才會達(dá)到抵御資產(chǎn)價格波動的效果。

    假設(shè)購買的股票股數(shù)未知，設(shè)為Δ

    ①未來股價大于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)買方選擇行權(quán)

    股票凈收入=ΔSu

    看漲期權(quán)（空頭方）的凈收入=-Cu

    組合凈收入=ΔSu-Cu

    ②未來股價小于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)買方選擇不執(zhí)行

    股票凈收入=ΔSd

    看漲期權(quán)（空頭方）的凈收入=Cd

    組合凈收入=ΔSd

    要抵御價格變動的影響，那么未來股價無論是上漲還是下跌，該投資組合的凈收入不變，即ΔSu-Cu=ΔSd-Cd

    那么Δ=（Cu-Cd）/（Su-Sd）=H（套期保值比率）

    祝學(xué)習(xí)愉快！




    2019-03-31 16:22:56
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    s同學(xué)學(xué)員追問
    沒看懂△Su-Cu是什么？為什么△Su=-Cu
    2019-03-31 16:59:03
  • 周老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好，

    Cu是期權(quán)在到期日的價值呀，即Cu=Su-X

    作為期權(quán)賣出方，為-Cu


    祝學(xué)習(xí)愉快~

    2019-03-31 17:05:01
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    s同學(xué)學(xué)員追問
    同學(xué)你好，買入股票的數(shù)量剛好等于套期保值比率H時，才會達(dá)到抵御資產(chǎn)價格波動的效果。假設(shè)購買的股票股數(shù)未知，設(shè)為Δ①未來股價大于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)買方選擇行權(quán)股票凈收入=ΔSu看漲期權(quán)（空頭方）的凈收入=-Cu組合凈收入=ΔSu-Cu ΔSu看漲期權(quán)（空頭方）的凈收入=-Cu組合凈收入是什么意思？
    2019-03-31 17:34:22
  • 周老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好，

    意思是可以根據(jù)抵御資產(chǎn)價格波動這一要求來推斷投資組合中應(yīng)購買的股票的股數(shù)呀，不知道買多少股，怎么知道買股票要花多少錢呢？（講義直接用的是H,也可以推斷出來買H股+出售一份看漲期權(quán)是能夠達(dá)到抵御資產(chǎn)價格波動效果的）


    祝學(xué)習(xí)愉快~

    2019-03-31 18:02:28
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    s同學(xué)學(xué)員追問
    設(shè)為Δ①未來股價大于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)買方選擇行權(quán)股票凈收入=ΔSu看漲期權(quán)（空頭方）的凈收入=-Cu組合凈收入=ΔSu-Cu。。。。。。。。老師我問的是您這個算式怎么成立的？您上面寫的是ΔSu看漲期權(quán)（空頭方）的凈收入=-Cu組合凈收入？后面又說=ΔSu-Cu 把我都弄蒙圈了？我怎么可能連那幾個字母都不知道呢？我問的是您這個公式怎么成立的？
    2019-03-31 18:33:14
  • 石老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    同學(xué)你好，如果前面的涉及的數(shù)學(xué)東西太多你看不明白的話，那我換一種思路和你說：

    就是在市場有效的情況下，兩種資產(chǎn)的未來價值相同，那么這兩種資產(chǎn)的成本必定相同，要不然市場就不是有效了，因此，當(dāng)期權(quán)的價值等于組合的價值時，成本也是相同的。

    2019-03-31 19:43:18
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    s同學(xué)學(xué)員追問
    不會啊！我挺喜歡數(shù)學(xué)的，所以我更喜歡的是您用數(shù)學(xué)公式給我講明白！
    2019-03-31 19:51:03
  • 石老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    那你從這塊就理解錯了（如截圖），你在看看我的數(shù)學(xué)公式？在第幾不看不懂？

    image.png

    2019-03-31 21:21:05
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