通貨膨脹率下降，導(dǎo)致必要收益率下降，資本成本下降嗎？

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• P同學(xué)
  犧牲率：為什么通貨膨脹率下降會(huì)導(dǎo)致實(shí)際gdp下降？
  • 姜老師
    gdp有名義gdp和實(shí)際gdp之分 一般常說(shuō)的gdp是指名義gdp，是按當(dāng)年市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的一年所生產(chǎn)的全部產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值。 實(shí)際gdp是指在一年內(nèi)該國(guó)居民所生產(chǎn)的最終產(chǎn)品與勞務(wù)按某一基年的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算得出的貨幣總量。因此實(shí)際gdp實(shí)際上是考慮了價(jià)格...
• 美同學(xué)
  通貨膨脹為什么導(dǎo)致有價(jià)證券價(jià)格下降？
  • 周老師
    首先，我覺(jué)得你想說(shuō)的應(yīng)該是通貨膨脹率上升而非通貨膨脹吧？通貨膨脹是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)期的總體價(jià)格水平超過(guò)前一期的現(xiàn)象。如果以同樣的速率（也就是通貨膨脹率）運(yùn)行下去，不會(huì)有你所說(shuō)的有價(jià)證券價(jià)格下降的情況出現(xiàn)。通貨膨脹率上升在某些情況下，會(huì)對(duì)部分有價(jià)證券產(chǎn)生價(jià)格下降的影響。注意“某些情況”和“部分”。
    有價(jià)證券分為很多種，從大類(lèi)講，主要有股票、債券、期權(quán)、期貨和金融衍生產(chǎn)品。
    1.股票。通貨膨脹可能會(huì)影響上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，可以有很多方面的影響，比如若該上市企業(yè)以出口產(chǎn)品為主，而采購(gòu)主要在國(guó)內(nèi)，那么國(guó)內(nèi)的通脹會(huì)使得其原材料成本上升而在國(guó)外的售價(jià)難以提升，直接影響利潤(rùn)。股票價(jià)格是一個(gè)企業(yè)未來(lái)預(yù)期收入的凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值概念可百度），企業(yè)的利潤(rùn)下降，股票價(jià)格也隨之下降。
    2.債券。債券的持有者作為一筆借款的回收受益人，如果通貨膨脹率超過(guò)預(yù)期，那么之前以較低的通貨膨脹率擬定的利率就顯得較低，債券持有人到期時(shí)候收到的錢(qián)雖然不變，但是由于通貨膨脹率升高的原因，此時(shí)同樣的錢(qián)價(jià)值降低了。所以，這個(gè)債券對(duì)于購(gòu)買(mǎi)者（也就是購(gòu)買(mǎi)后的持有者）的吸引力就下降了，那么就只好降低價(jià)格以提高吸引力，才能把債券賣(mài)出去。
    3.期權(quán)和期貨（概念可百度）。期貨有買(mǎi)入和賣(mài)出，期權(quán)也有買(mǎi)權(quán)和賣(mài)權(quán)。如果說(shuō)通貨膨脹會(huì)使得它們價(jià)格下降的話，那只能是其中的賣(mài)權(quán)和賣(mài)出期貨了。以賣(mài)出期貨為例，通貨膨脹率上升，導(dǎo)致未來(lái)需要更多的錢(qián)才能在未來(lái)的那個(gè)時(shí)間點(diǎn)上達(dá)到上升前的價(jià)值，也就是說(shuō)，未來(lái)買(mǎi)入某種商品的價(jià)格更貴了，那么如果按照之前約定的價(jià)格賣(mài)出的話，收益就減少了。為了使得這份合約足夠吸引人，現(xiàn)持有者只能降低價(jià)格，以利于出售。期權(quán)同理。
    4.其它金融衍生產(chǎn)品。這些產(chǎn)品大多比較復(fù)雜，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，反向利率浮動(dòng)產(chǎn)品，由于通貨膨脹率的上升會(huì)推升利率（可百度利率平價(jià)理論），與利率反向掛鉤的金融衍生產(chǎn)品收益就會(huì)下降，根據(jù)上面說(shuō)過(guò)的市場(chǎng)需求原理，只能降低價(jià)格來(lái)維持吸引力。
    簡(jiǎn)單說(shuō)這么多，哪里有困惑歡迎追問(wèn)。
• 弋同學(xué)
  提高稅率，失業(yè)率會(huì)上升還是下降？一般情況下，通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率上升還是下降？請(qǐng)較專(zhuān)業(yè)的認(rèn)識(shí)具體回
  • 董老師
    經(jīng)濟(jì)學(xué)中有著名的非利普斯曲線和拉佛曲線。
    非利普斯曲線是一條關(guān)于通貨膨脹率和失業(yè)率的曲線。1957年新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯根據(jù)英國(guó)近100年的資料作出了一條表示通貨膨脹率與失業(yè)率之間此消彼長(zhǎng)、互相替換關(guān)系的曲線。這條曲線表明通貨膨脹率高時(shí)失業(yè)率低通貨膨脹率低時(shí)失業(yè)率高。
    拉佛曲線是一條關(guān)于稅率和稅收收入的拋物線。當(dāng)稅率為零是，稅收量也為零，稅率比較高，稅收收入比較多，但是黨稅率一味地提高，這個(gè)曲線就掉頭向下，稅收的稅率提高到百分之百時(shí)，稅收收入又降回到零。
    一般情況下，提高稅率會(huì)導(dǎo)致稅負(fù)增加，企業(yè)利潤(rùn)減少，企業(yè)家積極性降低，失業(yè)率上升。通貨膨脹率高的時(shí)候，往往失業(yè)率較低。但這也有例外情況，如美國(guó)二十世紀(jì)20年代末的“滯脹”，出現(xiàn)高通貨膨脹率與高失業(yè)率并存的現(xiàn)象。
• H同學(xué)
  提高稅率，失業(yè)率會(huì)上升還是下降？一般情況下，通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率上升還是下降？請(qǐng)較專(zhuān)業(yè)的認(rèn)識(shí)具體回
  • F老師
    經(jīng)濟(jì)學(xué)中有著名的非利普斯曲線和拉佛曲線。
    非利普斯曲線是一條關(guān)于通貨膨脹率和失業(yè)率的曲線。1957年新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯根據(jù)英國(guó)近100年的資料作出了一條表示通貨膨脹率與失業(yè)率之間此消彼長(zhǎng)、互相替換關(guān)系的曲線。這條曲線表明通貨膨脹率高時(shí)失業(yè)率低通貨膨脹率低時(shí)失業(yè)率高。
    拉佛曲線是一條關(guān)于稅率和稅收收入的拋物線。當(dāng)稅率為零是，稅收量也為零，稅率比較高，稅收收入比較多，但是黨稅率一味地提高，這個(gè)曲線就掉頭向下，稅收的稅率提高到百分之百時(shí)，稅收收入又降回到零。
    一般情況下，提高稅率會(huì)導(dǎo)致稅負(fù)增加，企業(yè)利潤(rùn)減少，企業(yè)家積極性降低，失業(yè)率上升。通貨膨脹率高的時(shí)候，往往失業(yè)率較低。但這也有例外情況，如美國(guó)二十世紀(jì)20年代末的“滯脹”，出現(xiàn)高通貨膨脹率與高失業(yè)率并存的現(xiàn)象。
• 秋同學(xué)
  本幣匯率下降必然導(dǎo)致股價(jià)下跌。( )
  • 石老師
    錯(cuò)誤 答案解析：
    [解析] 匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響是多方面的，一般而言，匯率下降，本幣升值，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力弱，出口型企業(yè)將減少收益，因而企業(yè)的股票和債券價(jià)格將下降；相反，依賴于進(jìn)口的企業(yè)成本減少，利潤(rùn)增加，股票和債券價(jià)格將上升。同時(shí)，匯率下降，本幣升值，將導(dǎo)致資本流入本國(guó)，資本的流入將使得本國(guó)證券市場(chǎng)需求增加，從而市場(chǎng)價(jià)格上升。