這里公司的資本成本為什么與兩年前的價(jià)格無(wú)關(guān)？

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• A同學(xué)
  求會(huì)計(jì)高手詳解為什么實(shí)收資本與資本公積為什么與企業(yè)盈虧無(wú)關(guān)及這兩者區(qū)別與聯(lián)系，及兩者詳解
  • 馮老師
    首先你要明確根據(jù)什么判斷企業(yè)盈虧，一般是利潤(rùn)，利潤(rùn)是正的就是盈，負(fù)的就是虧。我想這點(diǎn)你是知道的。然后你在想一想資本公積和實(shí)收資本有關(guān)聯(lián)不？沒(méi)關(guān)聯(lián)就跟企業(yè)盈虧沒(méi)有關(guān)聯(lián)。當(dāng)然前提你要知道什么是實(shí)收資本、資本公積。實(shí)收資本就是人家給你投資多少錢的累計(jì)數(shù)，這個(gè)跟盈虧當(dāng)然沒(méi)關(guān)系啦。資本公積是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于接受捐贈(zèng)、股本溢價(jià)以及法定財(cái)產(chǎn)重估增值等原因所形成的公積金。資本公積是指投資者或者他人投入到企業(yè)、所有權(quán)歸屬于投資者、并且投入金額上超過(guò)法定資本部分的資本。資本公積是與企業(yè)收益無(wú)關(guān)而與資本相關(guān)的貸項(xiàng)。
• 朱同學(xué)
  老師這里為什么可以降低公司的資本成本呢？這里什么是資本成本
  • 王老師
    第一，優(yōu)先股的這種剩余索取權(quán)的優(yōu)先，是以犧牲剩余控制權(quán)為代價(jià)的。優(yōu)先股股東通常沒(méi)有投票權(quán)，只是在某些特殊情況下才具有臨時(shí)投票權(quán)。第二，優(yōu)先股股息是固定的，優(yōu)先股的價(jià)格與公司經(jīng)營(yíng)狀況的關(guān)系不如普通股與其之間的關(guān)系密切，而是主要取決于市場(chǎng)利息率。因此優(yōu)先股價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)要小于普通股價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期收益率也低于普通股。 從公司融資的角度來(lái)考察以上兩點(diǎn)：第一，采用優(yōu)先股進(jìn)行融資，大部分情況下不會(huì)稀釋公司的剩余控制權(quán)；第二，對(duì)優(yōu)先股股東支付的股息小于對(duì)普通股股東支付的股息金額。因此一般可以說(shuō)，優(yōu)先股的融資成本比普通股的低。
  • 朱同學(xué)
    風(fēng)險(xiǎn)與資本成本同向關(guān)系
• 徐同學(xué)
  怎么理解“公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的市場(chǎng)價(jià)值無(wú)關(guān)”？
  • 唐老師

    資本結(jié)構(gòu)可理解為權(quán)益和負(fù)債之比，權(quán)益和負(fù)債都不是白使的，要付出相應(yīng)的使用成本，使用權(quán)益的成本就是付股利，使用負(fù)債的成本就是付利息。而利息可以在稅前扣除，就是說(shuō)如果更多使用負(fù)債，多交利息，就可以少交稅，這就是常說(shuō)的“稅盾”作用。

    但在mm理論中沒(méi)有考慮公司所得稅，在不交稅的情況下，負(fù)債就體現(xiàn)不出“稅盾”作用了，就是說(shuō)用多少負(fù)債都一個(gè)樣，成本一樣的情況下，權(quán)益和負(fù)債的比例就不重要了，反正交一樣多的錢，所以就對(duì)公司的價(jià)值沒(méi)有影響了。

    1、凈收益理論，認(rèn)為負(fù)債越高，企業(yè)價(jià)值越大，因?yàn)楣蓶|要求的收益率大于負(fù)債成本率，負(fù)債比例越高，資金成本越低，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值越大；

    2、營(yíng)業(yè)收益理論，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，該理論認(rèn)為債務(wù)成本導(dǎo)致的資金成本下降會(huì)與財(cái)務(wù)杠桿上升導(dǎo)致的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)增加均衡，即資金成本永遠(yuǎn)不變；

    3、傳統(tǒng)理論，認(rèn)為適當(dāng)?shù)呢?fù)債可以降低資金成本，過(guò)多的負(fù)債，權(quán)益成本的上升不能為債務(wù)的低成本所抵消，從而會(huì)提高資金成本，即存在一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)資金成本率最低，企業(yè)價(jià)值最大；

    4、權(quán)衡理論，認(rèn)為存在破產(chǎn)成本，適當(dāng)?shù)呢?fù)債可以降低資金成本，過(guò)多的負(fù)債，破產(chǎn)成本的增加不能為債務(wù)的低成本所抵消，從而會(huì)提高資金成本，即存在一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)資金成本率最低，企業(yè)價(jià)值最大。