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中級會計(jì)財(cái)務(wù)管理每日一練：7月26日

一、【單選題】

采用靜態(tài)回收期法進(jìn)行項(xiàng)目評價(jià)時(shí)，下列表述錯(cuò)誤的是( )

A.若每年現(xiàn)金凈流量不相等，則無法計(jì)算靜態(tài)回收期

B.靜態(tài)回收期法沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

C.若每年現(xiàn)金凈流量相等，則靜態(tài)回收期等于原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量

D.靜態(tài)回收期法沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

【答案】A

【解析】若每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)，設(shè) M 是收回原始投資額的前一年:靜態(tài)回收期=M+第 M 年的尚未收回額/第(M+1)

年的現(xiàn)金凈流量，所以選項(xiàng) A 錯(cuò)誤。

二、【計(jì)算題】

甲公司擬購買由 A、B、C 三種股票構(gòu)成的投資組合，資金權(quán)重分別為 20%、30%、50%。A.B、C三種股票的β系數(shù)分別為 0.8、2 和 1.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 4%，市場平均收益率為 10%，購買日 C 股票價(jià)格為 11 元/股，當(dāng)年已發(fā)放股利(D0)為每股 0.9 元，預(yù)期股利按 3%的固定比率逐年增長。

要求:

⑴計(jì)算該投資組合β系數(shù)。

(2)使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算該投資組合必要收益率。

(3)使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算 C 股票的必要收益率。(增加—問)

(4)使用股票估價(jià)模型計(jì)算 C 股票價(jià)值，并據(jù)此判斷 C 股票是否值得單獨(dú)購買。

【答案】⑴該投資組合β系數(shù)=20%×0.8+30%×2+50%×1.5=1.51

⑵該投資組合必要收益率=4%+1.51×(10%-4%)=13.06%

(3)C 股票的必要收益率=4%+1.5×(10%-4%)=13%

(4)C 股票價(jià)值=0.9×(1+3%)/(13%-3%)=9.27(元/股)

C 股票價(jià)值 9.27 元/股小于 C 股票價(jià)格 11 元/股，C 股票不值得單獨(dú)購買。

三、【判斷題】

在獨(dú)立投資方案決策中，只要方案的現(xiàn)值指數(shù)大于 0，該方案就具有財(cái)務(wù)可行性。( )

【答案】×

 
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