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優(yōu)先股評級(jí)是什么

2022-03-11 中級(jí)會(huì)計(jì)職稱 726人瀏覽
老師回答
優(yōu)先股評級(jí)是由信用評定機(jī)構(gòu)對優(yōu)先股的級(jí)別評定。評定辦法與債券的評定辦法一致,但優(yōu)先股沒有最高級(jí)——AAA級(jí)。評定主要基于公司以往的優(yōu)先股分配的能力。
優(yōu)先股和債券存在的相似和不同:
(1)優(yōu)先股和債券的相似之處
首先,從獲得收益的角度來看,由于投資者每期收益獲得現(xiàn)金流相對固定,優(yōu)先股與債券同屬于固定收益類產(chǎn)品,市場價(jià)格會(huì)受到市場利率波動(dòng)的影響,屬于利率敏感性的產(chǎn)品。一般來說,利率下行,優(yōu)先股價(jià)格上漲;利率上行,優(yōu)先股價(jià)格下跌。
其次,類似于債券,境外市場的優(yōu)先股也有評級(jí)機(jī)構(gòu)來進(jìn)行評級(jí)。
(2)優(yōu)先股與債券的不同之處
首先,兩者的根本區(qū)別在于其法律屬性不同,優(yōu)先股的法律屬性還屬于股票。當(dāng)然,根據(jù)我國現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國際做法,發(fā)行人優(yōu)先股作為權(quán)益或者負(fù)債入賬需要由公司和會(huì)計(jì)師視優(yōu)先股的不同條款,對是否符合負(fù)債或權(quán)益的本質(zhì)進(jìn)行判斷。這種靈活性也為滿足不同發(fā)行人的需求提供了空間,發(fā)行人可以通過不同的條款設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)公司優(yōu)先股在權(quán)益或負(fù)債認(rèn)定方面的不同需求。
其次,優(yōu)先股沒有到期的概念,發(fā)行人沒有償還本金的壓力;而除了永續(xù)債券這種特殊的混合證券外,對于絕大多數(shù)債券需要到期還本付息。
第三,在公司出現(xiàn)虧損或者利潤不足支付優(yōu)先股股息時(shí),優(yōu)先股股東相應(yīng)的保障機(jī)制包括:如有約定,可將所欠股息累積到下一年度;恢復(fù)表決權(quán)直至公司支付所欠股息。而對于債券持有人而言,定期還本付息屬于公司必須履行的強(qiáng)制義務(wù),如果公司不能按時(shí)還本付息會(huì)構(gòu)成違約事件,公司有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因此從風(fēng)險(xiǎn)角度來說,優(yōu)先股的股息收益不確定性大于債券。
第四,優(yōu)先股的股息一般來自于可分配稅后利潤,而債券的利息來自于稅前利潤。
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