內(nèi)涵報酬率是什么
2020-06-10
初級會計職稱
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內(nèi)涵報酬率，又稱內(nèi)含報酬率、內(nèi)部報酬率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。內(nèi)涵報酬率是一個相對數(shù)指標(biāo)，和現(xiàn)值指數(shù)在一定程度上反映一個投資項目投資效率高低，所以這類評價指標(biāo)通常是用于獨(dú)立方案決策。
內(nèi)涵報酬率指標(biāo)的特點(diǎn):
⑴IRR是由特定的現(xiàn)金流量確定的。無論實(shí)際再投資多少，內(nèi)涵報酬率都是確定的。
⑵IRR的計算與基期無關(guān)。
式中:n為項目經(jīng)濟(jì)壽命期;r為預(yù)定貼現(xiàn)率;NCFt為第t年的凈現(xiàn)金流量;NII為項目的凈增量投資額。
IRR同時折算至第i年末時仍相等。
⑶IRR假定各個方案的所有中間投入可按各自的內(nèi)涵報酬率進(jìn)行再投資而進(jìn)行增值。
計算方法：
內(nèi)涵報酬率的計算，主要有兩種方法:
一種是"逐步測試法"，它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式。計算方法是，先估計一個貼現(xiàn)率，用它來計算方案的凈現(xiàn)值;如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案本身的報酬率超過估計的貼現(xiàn)率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測試;如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明方案本身的報酬率低于估計的貼現(xiàn)率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率后進(jìn)一步測試。經(jīng)過多次測試，找出使凈現(xiàn)值接近于零的貼現(xiàn)率，即為方案本身的內(nèi)涵報酬率。
另一種方法是"年金法"，它適合于各期現(xiàn)金流入量相等，符合年金形式，內(nèi)涵報酬率可直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表來確定，不需要進(jìn)行逐步測試。
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