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結構性融資是什么

2020-11-09 中級會計職稱 1961人瀏覽
老師回答
結構融資是指企業(yè)通過利用特定目的實體,將擁有未來現(xiàn)金流的特定資產剝離開來,并以該特定資產為標的進行融資。換句話說,結構融資的對象是特定資產,而非資產所有者。
概念
所謂結構融資是在資本市場融資的一種方式,此種方式并不是通過發(fā)行債券來籌集資金,而是通過發(fā)行資產支持證券的方式來出售將來可回收現(xiàn)金流從而獲取融資。大多數(shù)情況下,資產支持證券的發(fā)行人是該證券基礎資產的發(fā)起人。
這些資產涵蓋的種類非常廣,包括商業(yè)不動產抵押貸款證券、資產支持證券、商業(yè)租賃合約證券、住房抵押貸款證券以及其他任何具有可回收現(xiàn)金流的金融工具。最近幾年以來,又出現(xiàn)了一些新的很受歡迎的結構化融資證券品種,其基礎資產本身是結構化融資證券以及多種公司債券。
分類
通常我們說的“結構融資”主要從報表的結構考慮。有資產融資和資本融資兩大類。
資產融資主要有:
流動資產類的:現(xiàn)金融資(存一貸三);應收賬款融資(保理、帳期);存貨融資(倉單融資);定單融資(信用證打包貸款、紅色條款信用證)等。固定資產類的:抵押貸款、分期付款、融資租入固定資產、回租等。
資本類的主要有股權融資、所有者權益融資等。
評估
結構融資評估的對象是以資產或第三方信用為抵押的證券,其目的是揭示在整個發(fā)行期內受評估證券的信譽質量及隱含地涉及證券尚未到期時的變現(xiàn)水平。結構融資的獨特之處是資產的運作完全沒有資產原始擁有者繼續(xù)經營、管理和無償還能力的問題,不存在經營歷史或先前經營活動的問題。把這些資產和原始擁有者的資產分開是結構融資評估的關鍵,因為評估可以直接集中在具體資產或資產組合對投資者履行支付義務的能力上。
對結構融資評估主要考慮三方面內容:一是擔保抵押品的質量和充分性。一般地說,結構融資模式要確立優(yōu)先求償?shù)牡盅嘿Y產質量是有保障的、在數(shù)量上是充分的,并對資產違約率、交易過程中的時間安排模式、拖欠率、市場價值下降、實現(xiàn)回收的拖延等因素根據(jù)歷史經驗進行預測;二是涉及交易的現(xiàn)金流結構,保證出資人到期獲得利息和本金的支持措施必須到位;三是對于法律和稅收的考慮,要求確保資產抵押人的合法性,以及和交易有關的資產可得性、現(xiàn)金流的及時性和充足性??赡艿亩愂找矔绊懍F(xiàn)金流,因此對有關問題的稅收情況也進行了估計。
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楊志國

金句講師、會計學碩士

高頓會計學院講師

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