定向增發(fā)是什么

定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10人，發(fā)行價不得低于公告前20個交易日市價均價的80%，發(fā)行股份12個月內(nèi)(認(rèn)購后變成控股股東或擁有實際控制權(quán)的36個月內(nèi))不得轉(zhuǎn)讓。 一、流程
1.公司擬定初步方案，與中國證監(jiān)會預(yù)溝通，獲得同意；
2.公司召開董事會，公告定向增發(fā)預(yù)案，并提議召開股東大會；
3.公司召開股東大會，公告定向增發(fā)方案；將正式申報材料報中國證監(jiān)會；
4.申請經(jīng)中國證監(jiān)會發(fā)審會審核通過，公司公告核準(zhǔn)文件；
5.公司召開董事會，審議通過定向增發(fā)的具體內(nèi)容，并公告；
6.執(zhí)行定向增發(fā)方案；
7.公司公告發(fā)行情況及股份變動報告書。 二、作用
1、利用上市公司的市場化估值溢價(相對于母公司資產(chǎn)賬面價值而言)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值。
2、符合證監(jiān)會對上市公司的監(jiān)管要求，從根本上避免了母公司與上市公司的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭，實現(xiàn)了上市公司在財務(wù)和經(jīng)營上的完全自主。
3、對于控股比例較低的集團(tuán)公司而言，通過定向增發(fā)可進(jìn)一步強化對上市公司的控制。
4、對國企上市公司和集團(tuán)而言，減少了管理層次，使大量外部性問題內(nèi)部化，降低了交易費用，能夠更有效地通過股權(quán)激勵等方式強化市值導(dǎo)向機制。
5、時機選擇的重要性。當(dāng)前上市公司估值尚處于較低位置，此時采取定向增發(fā)對集團(tuán)而言，能獲得更多股份，從未來減持角度考慮，更為有利。
6、定向增發(fā)可以作為一種新的并購手段，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)龍頭公司通過并購實現(xiàn)成長。
7.非公開發(fā)行大股東以及有實力的、風(fēng)險承受能力較強的大投資人可以以接近市價、乃至超過市價的價格，為上市公司輸送資金，盡量減少小股民的投資風(fēng)險。由于參與定向的最多10名投資人都有明確的鎖定期，一般來說，敢于提出非公開增發(fā)計劃、并且已經(jīng)被大投資人所接受的上市公司，會有較好的成長性。
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