風(fēng)險中性是什么

　　風(fēng)險中性(Risk neutral)是指在無風(fēng)險條件下持有一筆貨幣財富的效用等于在風(fēng)險條件下持有一筆貨幣財富的效用。

　　其中兩種效用的對比需要考慮兩個變量：

　　1、期望效用(參照馮·諾曼-摩根斯頓效用函數(shù));

　　2、期望值的效用。

　　風(fēng)險中性是相對于風(fēng)險偏好和風(fēng)險厭惡的概念，風(fēng)險中性的投資者對自己承擔的風(fēng)險并不要求風(fēng)險補償。

　　我們把每個人都是風(fēng)險中性的世界稱之為風(fēng)險中性世界(Risk-Neutral World)，這樣的世界里，投資者對風(fēng)險不要補償，所有證券的預(yù)期收益率都是無風(fēng)險利率。

　　需要強調(diào)的是，風(fēng)險中性假設(shè)下得到的衍生物估值同樣可以應(yīng)用于非風(fēng)險中性的世界。

　　真實世界里的投資者盡管在風(fēng)險偏好方面存在差異，但當套利機會出現(xiàn)時，投資者無論風(fēng)險偏好如何都會采取套利行為。

　　風(fēng)險中性者并不介意一項投機是否具有比較確定或者不那么確定的結(jié)果。他們只是根據(jù)預(yù)期的貨幣價值來選擇投機，特別而言，他們要使期望貨幣價值最大化。

　　風(fēng)險中性效用說明

　　1.期望效用

　　在分析風(fēng)險下的消費者行為時，期望效用和期望值的效用是兩個經(jīng)常要用到的概念。

　　2.期望值的效用

　　期望值的效用與期望效用的含義不同，我們?nèi)杂蒙鲜霾势钡睦觼碚f明。