風(fēng)險(xiǎn)中性是什么

　　風(fēng)險(xiǎn)中性(Risk neutral)是指在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件下持有一筆貨幣財(cái)富的效用等于在風(fēng)險(xiǎn)條件下持有一筆貨幣財(cái)富的效用。

　　其中兩種效用的對(duì)比需要考慮兩個(gè)變量：

　　1、期望效用(參照馮·諾曼-摩根斯頓效用函數(shù));

　　2、期望值的效用。

　　風(fēng)險(xiǎn)中性是相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)厭惡的概念，風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對(duì)自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　　我們把每個(gè)人都是風(fēng)險(xiǎn)中性的世界稱之為風(fēng)險(xiǎn)中性世界(Risk-Neutral World)，這樣的世界里，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不要補(bǔ)償，所有證券的預(yù)期收益率都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)下得到的衍生物估值同樣可以應(yīng)用于非風(fēng)險(xiǎn)中性的世界。

　　真實(shí)世界里的投資者盡管在風(fēng)險(xiǎn)偏好方面存在差異，但當(dāng)套利機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，投資者無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)偏好如何都會(huì)采取套利行為。

　　風(fēng)險(xiǎn)中性者并不介意一項(xiàng)投機(jī)是否具有比較確定或者不那么確定的結(jié)果。他們只是根據(jù)預(yù)期的貨幣價(jià)值來(lái)選擇投機(jī)，特別而言，他們要使期望貨幣價(jià)值最大化。

　　風(fēng)險(xiǎn)中性效用說(shuō)明

　　1.期望效用

　　在分析風(fēng)險(xiǎn)下的消費(fèi)者行為時(shí)，期望效用和期望值的效用是兩個(gè)經(jīng)常要用到的概念。

　　2.期望值的效用

　　期望值的效用與期望效用的含義不同，我們?nèi)杂蒙鲜霾势钡睦觼?lái)說(shuō)明。