金融工程學(xué)是什么

金融工程學(xué)是20世紀(jì)80年代末、90年代初，隨著公司、商業(yè)銀行、投資銀行與證券投資業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展而誕生的一門工程型的新興交叉學(xué)科。它作為現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展，標(biāo)志著金融科學(xué)走向產(chǎn)品化和工程化。

金融工程學(xué)側(cè)重于衍生金融產(chǎn)品的定價(jià)和實(shí)際運(yùn)用，它最關(guān)心的是如何利用創(chuàng)新金融工具，來(lái)更有效地分配和再分配個(gè)體所面臨的各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，以優(yōu)化它們的風(fēng)險(xiǎn)/收益率。

較為具體而言，金融工程是在風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)條件下，將某種金融證券資產(chǎn)的期望收益率擬合于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率;從而是趨向于一種風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資型。

研究范圍

約翰·芬尼迪分類法

1998年，美國(guó)金融學(xué)教授約翰·芬尼迪(Jhon Finnerty)首次給出了金融工程的正式定義。從他對(duì)金融工程的定義出發(fā)，將金融工程的研究范圍分為三個(gè)方面：

1)新型金融產(chǎn)品和金融工具的開發(fā)，包括面向大眾的金融產(chǎn)品(如新型銀行帳戶、新型共同基金等)和面向企業(yè)的金融工具(如期貨、期權(quán)、新型可轉(zhuǎn)換債券、新型優(yōu)先股等)。

2)新型金融手段的開發(fā)，主要是降低交易成本，如電子化證券交易等。

3)創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題。例如現(xiàn)金管理策略的創(chuàng)新，公司融資結(jié)構(gòu)的創(chuàng)造等等。

約翰·馬歇爾分類法

現(xiàn)美國(guó)金融工程師協(xié)會(huì)執(zhí)行主席、圣·約翰大學(xué)工商學(xué)院約翰·馬歇爾(John F Marshall，1992)博士從實(shí)務(wù)角度，認(rèn)為金融工程的研究范圍應(yīng)包括以下四個(gè)方面：

1)公司理財(cái)。當(dāng)傳統(tǒng)的金融工具難以滿足公司特有融資需要(包括兼并與收購(gòu))時(shí)，金融工程師就要為其設(shè)計(jì)出適當(dāng)?shù)娜谫Y方案。

2)證券及衍生產(chǎn)品等金融工具的交易。主要是開發(fā)具有套利性質(zhì)或準(zhǔn)套得性質(zhì)的交易策略，這些套利策略可能涉及到不同的地點(diǎn)、時(shí)間、金融工具、風(fēng)險(xiǎn)、法律法規(guī)和稅率等方面的套利。

3)投資與貨幣管理。開發(fā)新的投資工具和“高收益”共同基金，貨幣市場(chǎng)共同基金，以及回購(gòu)反向回購(gòu)協(xié)議，將高風(fēng)險(xiǎn)投工具轉(zhuǎn)變成低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具的系統(tǒng)。

4)風(fēng)險(xiǎn)管理。將各種風(fēng)險(xiǎn)管理方法組合而進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)分析與管理工作。即對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)度量之后，根據(jù)企業(yè)的管理目標(biāo)，利用已有的金融工具構(gòu)造出降低或避免風(fēng)險(xiǎn)的方案。

宋逢明分類法

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授，國(guó)家自然科學(xué)基金“九五”重大項(xiàng)目“金融工程”課題負(fù)責(zé)人宋逢明(Frederick(Feng ming Song，1997)博士將金融工程類比于機(jī)械工程中的零件設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、整機(jī)設(shè)計(jì)和對(duì)機(jī)器運(yùn)作環(huán)境的研究，認(rèn)為金融工程的研究范圍可概括如下四個(gè)層次：

1)金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施。

2)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，即運(yùn)用各種金融工具與手段以達(dá)到預(yù)期的收益/風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)。

3)整體金融架構(gòu)的創(chuàng)造，例如設(shè)計(jì)企業(yè)的兼并與收購(gòu)的方案，資產(chǎn)證券化，設(shè)立貨幣市場(chǎng)基金，建立回購(gòu)/反向回購(gòu)市場(chǎng)等等。

4)對(duì)金融市場(chǎng)的研究，例如對(duì)金融市場(chǎng)的完全性、有效率性及金融市場(chǎng)一般均衡的研究，以及對(duì)金融市場(chǎng)在整個(gè)市場(chǎng)體系中的地位、作用的研究等等。