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費雪效應(yīng)

2020-07-15 初級會計職稱 1295人瀏覽
老師回答
費雪效應(yīng)是由著名的經(jīng)濟學(xué)家費雪第一個揭示了通貨膨脹率預(yù)期與利率之間關(guān)系的一個發(fā)現(xiàn)，它指出當(dāng)通貨膨脹率預(yù)期上升時，利率也將上升。英文名稱：Fisher Effect。
費雪效應(yīng)是名義利率隨著通貨膨脹率的變化而變化。名義利率、實際利率與通貨膨脹率三者之間的關(guān)系是：名義利率=實際利率+通貨膨脹率（計算時通貨膨脹率預(yù)期等于通貨膨脹率）
在某種經(jīng)濟制度下，實際利率往往是不變的，因為它代表的是你的實際購買力。于是，當(dāng)通貨膨脹率變化時，為了求得公式的平衡，名義利率——也就是公布在銀行的利率表上的利率會隨之而變化。
正是因為這個原因，在90年代初物價上漲時，中國人民銀行制定出較高的利率水平，甚至還有保值貼補率；物價上升，人民銀行就加息。
費雪效應(yīng)表達公式：
實際利率=名義利率-通貨膨脹率
把公式的左右兩邊交換一下，公式就變成：名義利率=實際利率+通貨膨脹率
名義利率的上升幅度和通貨膨脹率完全相等，這個結(jié)論就稱為費雪效應(yīng)或者費雪假設(shè)（FisherHypothesis）。
埃爾文·費雪認(rèn)為，債券的名義利率等于實際利率與金融工具壽命期間預(yù)期的價格變動率之和，名義利率r可以表示為：
1+r=(1+R)*(1+a)
r=R+a+Ra
式中：R——實際利率；
a——金融工具壽命期間的預(yù)計年通貨膨脹率。
當(dāng)通貨膨脹率僅處于一般水平時，乘積項Ra會很小，計算時通常忽略不計，因此：
r=R+a
習(xí)慣上，這個公式被稱為費雪效應(yīng)，它表明名義利率(包括年通貨膨脹溢價)能夠足以補償貸款人到期收到的貨幣所遭受的預(yù)期購買力損失。即貸款人要求的名義利率要足夠高，使他們能夠獲得預(yù)期的實際利率，而要求的實際利率就是社會中實物資產(chǎn)的經(jīng)營報酬加上給予借款人的風(fēng)險補償。費雪效應(yīng)意味著如果預(yù)期通貨膨脹率提高1%，名義利率也將提高1%，也就是說，這種效應(yīng)是一對一的。
費雪效應(yīng)表明：物價水平上升時，利率一般有增高的傾向；物價水平下降時，利率一般有下降的傾向。
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王惟燁

ACCA、CPA

高頓會計研究院特聘講師，《會計職稱四維考霸》編者

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