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利率平價(jià)理論公式怎么推導(dǎo)

2023-05-08 CFA 891人瀏覽
老師回答
利率平價(jià)理論主張,兩國間相同時(shí)期的利率只要有差距存在,投資者即可利用套匯或套利等方式賺取價(jià)差,兩國貨幣間的匯率將因?yàn)榇朔N套利行為而產(chǎn)生波動(dòng),直到套利的空間消失為止。
一、利率平價(jià)理論公式推導(dǎo):
按照無套利原則,投資本幣和投資外幣應(yīng)該無套利空間。
CIP狀態(tài)下rate parity的推導(dǎo):UIP類似。
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依據(jù)利率平價(jià)理論,兩國間利率的差距會(huì)影響兩國幣值水平及資金的移動(dòng),進(jìn)而影響遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)。二者維持均衡時(shí),遠(yuǎn)期匯率的貼水或升水應(yīng)與兩國利率的差距相等,否則將會(huì)有無風(fēng)險(xiǎn)套匯行為存在,使其恢復(fù)到均衡的狀態(tài)。
二、相關(guān)名詞解釋:
抵補(bǔ):指可以在外匯遠(yuǎn)期進(jìn)行抵補(bǔ)匯率風(fēng)險(xiǎn)。(投資者會(huì)通過遠(yuǎn)期合約套期保值)
升水:遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率
貼水:遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率
匯率:一般指兌換一單位外幣所需要的本幣數(shù)。為本幣匯率
間接標(biāo)價(jià)法匯率:等價(jià)于后面的外幣匯率
UIP/UIRP:uncovered interest rate parity
CIP:covered interest rate parity
本幣匯率:外國貨幣為單位,衡量本國貨幣價(jià)值
外匯匯率:是以本國的貨幣為單位衡量外國貨幣的價(jià)格
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馮偉章

CFA/FRM持證人、MBA

高頓CFA/FRM研究院院長(zhǎng)、《CFA中文教材》主編、《CFA精要圖解》主編

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