第九章企業(yè)投融資決策及重組

　　1.【2022年真題】貨幣時間價值是扣除通貨膨脹和()因素后的平均資產(chǎn)利潤率。
　　A.機(jī)會成本
　　B.營業(yè)成本
　　C.資本成本
　　D.風(fēng)險報(bào)酬
　　參考答案：D
　　參考解析：
　　貨幣時間價值是扣除風(fēng)險報(bào)酬和通貨膨脹因素后的平均資金利潤率或平均報(bào)酬率。
中級經(jīng)濟(jì)師《工商管理》真題題庫第九章
　　2.【2022年真題】甲公司從乙公司租入數(shù)控切割機(jī)一臺，合同約定租期3年，甲公司每年年初支付給乙公司10萬元，年復(fù)利率為5%，則甲公司支付的租金現(xiàn)值總計(jì)是()萬元。
　　A.28.59
　　B.27.22
　　C.25.45
　　D.26.87
　　參考答案：A
　　參考解析：
　　10 10/(1 5%) 10/(1 5%)^2=28.59。
　　3.【2022年真題】假設(shè)無風(fēng)險報(bào)酬率為3.8%，某公司股票的風(fēng)險系數(shù)為1.4，市場平均報(bào)酬率為10.8%，則該公司發(fā)行股票的資本成本率為()。
　　A.16%
　　B.13.6%
　　C.14.6%
　　D.7.0%
　　參考答案：B
　　參考解析：
　　股票的資本成本率=無風(fēng)險報(bào)酬率 風(fēng)險系數(shù)×(市場平均報(bào)酬率-無風(fēng)險報(bào)酬率)=3.8% 1.4×(10.8%-3.8%)=13.6%。
　　4.【2022年真題】需要確定貼現(xiàn)率()。
　　A.市盈率法
　　B.市凈平法
　　C.收益法
　　D.市銷年估值法
　　參考答案：C
　　參考解析：
　　企業(yè)價值評估中的收益法，是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價值的評估方法。收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進(jìn)行折現(xiàn)以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價值的評估?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。
　　5.【2022年真題】標(biāo)準(zhǔn)離差是反映概率分布中()對期望值偏離或離散程度的一個數(shù)值。
　　A.各種可能結(jié)果的平均值
　　B.各種可能結(jié)果的最大值
　　C.各種可能結(jié)果的最小值
　　D.各種可能結(jié)果
　　參考答案：D
　　參考解析：
　　標(biāo)準(zhǔn)離差簡稱標(biāo)準(zhǔn)差，是反映概率分布中各種可能結(jié)果對期望值的偏離或離散程度的一個數(shù)值。因此選擇D。
　　6.【2022年真題】可以減少現(xiàn)金支出但有可能影響并購企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的并購方式是()。
　　A.現(xiàn)金購買式并購
　　B.要約并購
　　C.承擔(dān)債務(wù)式并購
　　D.杠桿并購
　　參考答案：C
　　參考解析：
　　按并購的支付方式劃分，企業(yè)并購可分為承擔(dān)債務(wù)式并購、現(xiàn)金購買式并購、股權(quán)交易式并購三種。
　　(1)承擔(dān)債務(wù)式并購，即在被并購企業(yè)資不抵債或資產(chǎn)與債務(wù)相等的情況下，并購企業(yè)以承擔(dān)被并購企業(yè)全部或部分債務(wù)為條件，取得被并購企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。采用這種并購方式，可以減少并購企業(yè)在并購中的現(xiàn)金支出，但有可能影響并購企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。因此選C。
　　(2)現(xiàn)金購買式并購，即并購企業(yè)用現(xiàn)金購買被并購企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)(股票)。采用這種并購方式，將會加大并購企業(yè)在并購中的現(xiàn)金支出，但不會稀釋并購企業(yè)大股東股權(quán)。
　　(3)股權(quán)交易式并購，即并購企業(yè)用其股權(quán)換取被并購企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)。其中，以股權(quán)交換股權(quán)是指并購企業(yè)向被并購企業(yè)的股東發(fā)行其股票，以換取被并購企業(yè)的大部分或全部股票，以達(dá)到控制被并購企業(yè)的目的;以股權(quán)交換資產(chǎn)是指并購企業(yè)向被并購企業(yè)股東發(fā)行其股票，以換取被并購企業(yè)的資產(chǎn)，并在有選擇的情況下承擔(dān)被并購企業(yè)的全部或部分債務(wù)。采用股權(quán)交易式并購雖然可以減少并購企業(yè)的現(xiàn)金支出，但會稀釋并購企業(yè)的大股東股權(quán)。此外，上市公司可以向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券、定向權(quán)證用于購買資產(chǎn)或者與其他公司合并。''

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