2016注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理*9章知識(shí)點(diǎn)

*9章 財(cái)務(wù)管理基本原理
知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的職能和組織
一、企業(yè)的組織形式
1.個(gè)人獨(dú)資企業(yè)
優(yōu)點(diǎn)：創(chuàng)立容易、固定成本較低、無需交納企業(yè)所得稅
缺點(diǎn)：無限責(zé)任、有限壽命、籌資困難
2.合伙企業(yè)
缺點(diǎn)：無限、連帶責(zé)任；所有權(quán)轉(zhuǎn)讓困難（需全體合伙人同意，甚至需要修改合伙協(xié)議）。
3.公司制企業(yè)
優(yōu)點(diǎn)：無限存續(xù)、容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)、有限債務(wù)責(zé)任；
缺點(diǎn)：雙重課稅、組建公司的成本高、存在代理問題。
二、財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容
1.長(zhǎng)期投資的主體是公司，對(duì)象是經(jīng)營性資產(chǎn)，直接目的是獲取經(jīng)營活動(dòng)所需的實(shí)物資源。長(zhǎng)期投資涉及的問題非常廣泛財(cái)務(wù)經(jīng)理主要關(guān)心其財(cái)務(wù)問題，也就是現(xiàn)金流量的規(guī)模（期望回收多少現(xiàn)金）、時(shí)間（何時(shí)回收現(xiàn)金）和風(fēng)險(xiǎn)（回收現(xiàn)金的可能性如何）。
2.長(zhǎng)期籌資的主體是公司，對(duì)象是長(zhǎng)期資本，目的是滿足公司的長(zhǎng)期資本需要。長(zhǎng)期籌資決策的主要問題是資本結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策。
3.營運(yùn)資本管理分為營運(yùn)資本投資管理和營運(yùn)資本籌資管理。
三、財(cái)務(wù)管理的基本職能
財(cái)務(wù)管理職能是指財(cái)務(wù)管理所具有的職責(zé)和功能。公司財(cái)務(wù)管理的基本職能主要有財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃等。
財(cái)務(wù)分析的方法主要有比較分析法、比率分析法和趨勢(shì)分析法。
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的常用方法主要有時(shí)間序列預(yù)測(cè)法、相關(guān)因素預(yù)測(cè)法、概率分析預(yù)測(cè)法等。
知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求
一、財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)
1.利潤(rùn)*5化
理由
缺點(diǎn)
利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)
（1）沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間
（2）沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本數(shù)額的關(guān)系
（3）沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系
2.每股收益*5化
理由
缺點(diǎn)
應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)*5化”目標(biāo)的缺點(diǎn)
（1）仍然沒有考慮每股收益取得的時(shí)間
（2）仍然沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)
3.股東財(cái)富*5化
 
理由
衡量指標(biāo)
注意問題
股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)提供資本。
股東權(quán)益的增加＝股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值－股權(quán)投資資本
＝股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值
（1）假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)*5化與增加股東財(cái)務(wù)有同等意義
（2）假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值*5化與增加股東財(cái)富具有相同的意義
二、利益相關(guān)者的要求
須掌握以下要點(diǎn)：
1.主張股東財(cái)富*5化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益。股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益，因此股東會(huì)對(duì)其他利益相關(guān)者的要求加以限制。2.為了防止經(jīng)營者背離股東的目標(biāo)，股東應(yīng)同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。a1的解決辦法是：使得監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小。
3.債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取以下措施：（1）尋求立法保護(hù)；（2）在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定貸款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的規(guī)模等；（3）發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。
4.狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。
廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括：（1）資本市場(chǎng)利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）；（2）產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者（主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會(huì)組織）；（3）企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營者和其他員工）。
5.對(duì)于合同利益相關(guān)者，可以通過立法調(diào)節(jié)和道德規(guī)范的約束來緩和雙方的矛盾；對(duì)于非合同利益相關(guān)者，法律關(guān)注較少，享受的法律保護(hù)低于合同利益相關(guān)者。公司的社會(huì)責(zé)任政策，對(duì)非合同利益相關(guān)者影響很大。
知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的核心概念和基本理論
一、財(cái)務(wù)管理的核心概念
財(cái)務(wù)管理以增加股東財(cái)富為目標(biāo)，如果一項(xiàng)經(jīng)營計(jì)劃預(yù)期產(chǎn)生的未來現(xiàn)金，超出實(shí)施該計(jì)劃的初始現(xiàn)金支出，它就會(huì)增加股東財(cái)富。反之，則會(huì)減損股東財(cái)富。這就是財(cái)務(wù)管理的基本原理。
財(cái)務(wù)管理的核心概念是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值直接涉及以下概念：現(xiàn)金、現(xiàn)金流，現(xiàn)值、折現(xiàn)率及資本成本。
凈現(xiàn)值＝現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－現(xiàn)金流出的現(xiàn)值
二、財(cái)務(wù)管理的基本理論
相關(guān)理論
說明

現(xiàn)金流量理論
是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論，是財(cái)務(wù)管理最為基礎(chǔ)性理論
價(jià)值評(píng)估理論
是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理論，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論
投資組合理論
（1）投資于若干種證券構(gòu)成組合投資，其收益等于這些證券的加權(quán)平均收益，但其風(fēng)險(xiǎn)并不等于這些證券的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，投資組合能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
（2）通過投資分散化可以在不改變投資組合預(yù)期收益的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)；也可以在不改變投資組合風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益
資本結(jié)構(gòu)理論
（1）資本結(jié)構(gòu)是公司各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系。公司長(zhǎng)期資本包括永久的權(quán)益資本和長(zhǎng)期的債務(wù)資本 
（2）資本結(jié)構(gòu)理論是關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本成本以及公司價(jià)值之間關(guān)系的理論。資本結(jié)構(gòu)理論主要包括MM理論、權(quán)衡理論、代理理論和優(yōu)序融資理論
知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的基本原則
一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則
1.自利行為原則
應(yīng)用：委托－代理理論、機(jī)會(huì)成本
2.雙方交易原則
關(guān)注點(diǎn)：（1）理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心”，不要“自以為是”；
（2）注意稅收的影響（理解“零和博弈”）。
3.信號(hào)傳遞原則
關(guān)注點(diǎn)：（1）本原則是自利行為原則的延伸。
（2）根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。
4.引導(dǎo)原則——行動(dòng)信號(hào)傳遞原則的運(yùn)用
關(guān)注點(diǎn)：（1）原因：理解存在局限性，尋找*3方案的成本過高。
（2）應(yīng)用：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；免費(fèi)跟莊（搭便車）。
二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則
1.有價(jià)值的創(chuàng)意原則
應(yīng)用：（1）直接投資項(xiàng)目；（2）經(jīng)營和銷售活動(dòng)。
2.比較優(yōu)勢(shì)原則
應(yīng)用：（1）人盡其才，物盡其用；（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等）。
3.期權(quán)原則（在估值時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值）
4.凈增效益原則（只分析方案之間有區(qū)別的部分；不考慮決策無關(guān)成本）
應(yīng)用：（1）差額分析法；（2）沉沒成本。
三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則
1.風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則
（1）風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，選擇高報(bào)酬的投資機(jī)會(huì)——自利行為原則體現(xiàn)。
（2）報(bào)酬相同時(shí)，選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)——風(fēng)險(xiǎn)反感的體現(xiàn)。
2.投資分散化原則
不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)項(xiàng)目，而要分散投資。不僅僅適用于證券投資，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則。
3.資本市場(chǎng)有效原則
在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地作出調(diào)整。
4.貨幣時(shí)間價(jià)值原則
應(yīng)用：（1）現(xiàn)值概念；（2）早收晚付。
知識(shí)點(diǎn)：金融工具與金額市場(chǎng)
一、金融工具的類型
1.固定收益證券。指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。
2.權(quán)益證券。權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。權(quán)益證券收益多少不確定，要看公司經(jīng)營業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)價(jià)值，其收益與發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況相關(guān)度高。
3.衍生證券。各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機(jī)。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。根據(jù)公司理財(cái)?shù)脑瓌t，企業(yè)不應(yīng)依靠投機(jī)獲利。
二、金融市場(chǎng)的種類
分類標(biāo)準(zhǔn)
分類
特點(diǎn)
按交易證券的特征不同
貨幣市場(chǎng)
①短期金融工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過1年
②貨幣市場(chǎng)工具包括短期國債、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等
資本市場(chǎng)
①資本市場(chǎng)是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)
②它包括兩個(gè)部分：銀行中長(zhǎng)期存貨市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)
③資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款
按照證券的不同屬性
債務(wù)市場(chǎng)
債務(wù)市場(chǎng)交易的對(duì)象是債務(wù)工具
股權(quán)市場(chǎng)
股權(quán)市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票
按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行
一級(jí)市場(chǎng)
也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是資金需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)
二級(jí)市場(chǎng)
是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)，也稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)
按照交易程序
場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)
指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場(chǎng)所，固定的交易時(shí)間和規(guī)范的交易規(guī)則
場(chǎng)外交易市場(chǎng)
沒有固定場(chǎng)所，而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行