金融期權定價因素是什么
2021-12-03 15:56:11
經濟師
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老師回答
期權價值的決定因素主要有執(zhí)行價格、期權期限、標的資產的風險度及無風險市場利率等。根據(jù)布萊克—斯科爾斯模型，歐式期權的價值由五個因素決定：標的資產的初始價格、期權執(zhí)行價格、期權期限、無風險利率以及標的資產的波動率，而與投資者的預期收益率無關。
影響金融期權價格的因素：
1標的物市場價格和執(zhí)行價格;
2.標的物波動率;
3.期權合約的有效期;
4.無風險利率.
影響期權價格的主要因素:
1.協(xié)定價格與市場價格。協(xié)定價格與市場價格是影響期權價格最主要的因素。這兩種價格的關系不僅決定了期權有無內在價值及內在價值大小，而且還決定了有無時間價值和時間價值的大小。一般而言，協(xié)定價格與市場價格間的差距越大，時間價值越??；繁殖，則時間價值越大。這是因為時間價值是市場參與者因預期標的物市場價格變動引起其內在價值變動而愿意付出的代價。當一種期權處于極度實值或極度虛值時，市場價格變動的空間已很小。只有協(xié)定價格與市場價格非常接近或為平價期權時，市場價格的變動才有可能增加期權的內在價值，從而使時間價值隨之增大。
2.權利期間。權利期間實值期權剩余的有效時間，即期權成交日至期權到期日的時間。在其他條件不變的情況下，期權期間越長，期權價格越高；反之，期權價格越低。這主要是因為權利期間越長，球按的時間價值就越大；隨著權利期間縮短，時間價值也逐漸減少；在齊全的到期日，權利期間為零，時間價值為零。通常，權利期間與時間價值存在同方向非線性的影響。
3.利率。利率，尤其是短期利率的變動會影響期權的價格。利率變動對期權價格都額影響是復雜的。一方面，利率變化會引起利率變化會使期權價格的機會成本變化，引起對期權交易的供求關系變化，因而從不同角度對期權價格產生影響。例如，利率提高，期權標的物如股票、債券的市場價格將下降，從而使看漲期權的內在價值下降，看跌期權的內在價值提高；利率提高，又會使期權價格的機會成本提高，有可能使資金從期權市場流向價格已下降的股票、債券等現(xiàn)貨市場，減少對期權交易的需求，今兒又會使期權價格下降。總之，利率對期權價格的影響是復雜的，應根據(jù)具體情況作具體分析。
4.標的物價格的波動性。通常，標的物價格的波動性越大，期權價格越高；波動性越小，期權價格越低。這是因為標的物價格波動性越大，則在期權到期時，標的物市場價格漲至協(xié)定價格之上或跌至協(xié)定價格之下的可能性越大，因此齊全的時間價值乃至期權價格都將隨標的物價格波動的增大而提高，隨標的物價格波動的縮小而降低。
5.標的資產的收益。標的資產的收益將影響標的資產的價格。在協(xié)定價格一定時，標的資產的價格又必然影響期權的內在價值，從而影響期權的價格。由于標的資產分紅付息等將使標的資產的價格下降，而協(xié)定價格并不進行相應調整，因此，在齊全有效期內標的資產產生收益將使看漲期權價格下降，使看跌期權價格上升。
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