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杠桿基金是什么

2020-05-15 12:06:56 經(jīng)濟(jì)師 1983人瀏覽
老師回答
杠桿基金是對(duì)沖基金的一種。國內(nèi)的杠桿基金屬于分級(jí)基金的杠桿份額（又叫進(jìn)取份額）。
分級(jí)基金是指在一個(gè)投資組合下，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類份額，并分別給予不同的收益分配。
分級(jí)基金通常分為低風(fēng)險(xiǎn)收益端（約定收益份額）子基金和高風(fēng)險(xiǎn)收益端（杠桿份額）子基金兩類份額。
杠桿機(jī)制分為三種：份額杠桿、凈值杠桿、價(jià)格杠桿。
1、份額杠桿
基金發(fā)行時(shí)的杠桿比例，即A份額份數(shù)與B份額份數(shù)之和與B份額之間的比例，具體公式為：
份額杠桿= (A份額份數(shù)+B份額份數(shù))/B份額份數(shù)
該杠桿值作為兩份額總和與B份額的比值，不僅在一開始可以告知投資者兩份額的比例情況，在后續(xù)階段通過母基金凈值和B份額凈值的比例計(jì)算，還可以獲得凈值杠桿的大小。
2、凈值杠桿
研究分級(jí)基金時(shí)經(jīng)常用到的杠桿指標(biāo)，定義為分級(jí)基金進(jìn)取部分(B份額)凈值漲幅和母基金凈值漲幅的比值。在具體計(jì)算時(shí)采用母基金總凈值除以B份額總凈值，忽略了每天優(yōu)先份額(A份額)從母基金獲取的收益，主要是因?yàn)锳份額每天的收益相對(duì)總體凈值而言較小，不會(huì)影響杠桿的計(jì)算，故母基金總凈值的變化即視為B份額總凈值的變化。
3、價(jià)格杠桿
即B份額價(jià)格對(duì)于母基金凈值表現(xiàn)的變化倍數(shù)，在計(jì)算時(shí)考慮了折溢價(jià)率的因素在內(nèi)，即母基金的總凈值除以B份額的總市值，具體公式為：
價(jià)格杠桿= 母基金總凈值/B份額總市值=(母基金份數(shù)×母基金凈值)/(B份額份數(shù)×B份額價(jià)格)=(母基金凈值/B份額價(jià)格)×份額杠桿
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馮濤

高頓經(jīng)濟(jì)師名師

金融管理碩士，央廣網(wǎng)明星講師

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