暗池是什么意思

　　暗池(dark pool)是指那些不顯示公開(kāi)股票報(bào)價(jià)的電子交易場(chǎng)所。

　　一般而言，暗池應(yīng)用于交易大宗股票(根據(jù)SEC第600條規(guī)定，最低1萬(wàn)股或20萬(wàn)美元的交易才稱為大宗股票交易)，而且只在成交后才會(huì)公示價(jià)格。

　　資產(chǎn)管理公司正轉(zhuǎn)向“暗池”平臺(tái)來(lái)進(jìn)行股票交易，其部分原因是為了避免向高頻交易員透露消息。

　　暗池交易中交易的資金叫off-market liquidity(場(chǎng)外資金)，暗池交易并不是完全沒(méi)有記錄，它一般記錄在consolidated tape(證券買(mǎi)賣(mài)匯總記錄帶)，但是記錄的條目為over-the-counter transactions(場(chǎng)外交易)。

　　與常規(guī)交易所交易公示所有買(mǎi)單和賣(mài)單不同，機(jī)構(gòu)投資者在“暗池”中通過(guò)交易員的高頻操作，向特定投資者傳遞買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票的“意向”(indications of interest)。

　　傳遞這些“意向”的原本目的是測(cè)試指令是否能在一小部分投資者當(dāng)中尋得匹配，但事實(shí)上其中有大部分“可執(zhí)行的”(actionable)的“意向”最終在公眾未知的情況下完成了交易。

　　暗池的興起

　　“暗池”興起于美國(guó)，之后在歐洲也得到了發(fā)展。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于在常規(guī)市場(chǎng)上執(zhí)行大額交易指令變得越來(lái)越困難——電子交易把交易指令分成了更小規(guī)模的指令，導(dǎo)致大額交易指令能夠輕易被競(jìng)爭(zhēng)的交易員看到，而“暗池”交易則可以防止這種現(xiàn)象。

　　不過(guò)，相當(dāng)多的資料已經(jīng)顯示，一些高頻交易員也已開(kāi)始使用“暗池”，而且在“暗池”中也自然可以使用“閃電指令”交易。

　　“暗池”在交易的事前事后都存在問(wèn)題：

　　在交易前，公眾投資者無(wú)法獲知一部分潛在的交易信息，而“暗池”交易員則通過(guò)對(duì)比公眾信息和“意向”獲利;

　　在交易后，交易商進(jìn)行類(lèi)似于場(chǎng)外柜臺(tái)交易(OTC)的含混信息披露，使公眾投資者無(wú)法獲得確切交易數(shù)據(jù)，這影響了他們的未來(lái)投資決策。