現(xiàn)代金融學(xué)是什么

現(xiàn)代金融學(xué)(Modern Finance)

金融理論的核心是研究在不確定環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)行為人在配置和利用其資源方面的行為，這里既包括跨越空間又包括跨越時(shí)間的情況。

現(xiàn)代金融學(xué)及其發(fā)展特征

1997年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主之一的莫頓(R.C.Merton)對(duì)現(xiàn)代金融學(xué)給出了一種全新解釋：

金融學(xué)研究如何在不確定條件下對(duì)稀缺資源進(jìn)行跨時(shí)期分配。

金融理論的核心是研究在不確定環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)行為人在配置和利用其資源方面的行為，這里既包括跨越空間又包括跨越時(shí)間的情況。

時(shí)間和不確定性是影響金融行為的中心因素。

這兩者相互作用的復(fù)雜性成為刺激金融研究的內(nèi)在因素，這種復(fù)雜性需要復(fù)雜的分析工具來捕獲相互作用的影響。

金融學(xué)理論發(fā)展史上載入史冊(cè)的偉大成就，包括莫迪利亞尼-米勒理論(Modigliani-Miller theory，簡(jiǎn)稱MM理論)、均值方差理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)、套利定價(jià)理論(APT)、布萊克-斯科爾斯公式(Black-Seholes)等，而建立這些學(xué)說和模型的學(xué)者中的大多數(shù)人因而榮獲了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

毫不夸張地講，金融學(xué)理論與金融實(shí)踐的結(jié)合改變了整個(gè)人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的輪廓。

1980年代中期以后，當(dāng)代金融學(xué)理論與實(shí)踐應(yīng)用呈現(xiàn)出幾個(gè)突出特征。而金融學(xué)的發(fā)展也經(jīng)歷了三個(gè)主要階段：定性描述階段、定量分析階段、工程化階段。

現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展

一、金融問題中的不確定性研究

(一)不確定性研究在資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域中的應(yīng)用

1.證券組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型

2.市場(chǎng)有效性假說

3.連續(xù)時(shí)間模型

(二)不確定性研究在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

金融分析研究的另外一個(gè)重要領(lǐng)域是公司財(cái)務(wù)管理，主要研究公司在投資決策中的有關(guān)負(fù)債與權(quán)益比例選擇、公司的紅利政策等問題

二、金融中的不對(duì)稱信息問題的研究

(一)不對(duì)稱信息在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

1.紅利信號(hào)模型

2.資本結(jié)構(gòu)

3.公司所有權(quán)控制市場(chǎng)

4.新股發(fā)行(IPO)

(二)不對(duì)稱信息在資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域中的應(yīng)用