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凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義

2021-12-01 CPA 1798人瀏覽
老師回答
凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義是一個(gè)投資項(xiàng)目，其未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額稱為凈現(xiàn)值。
凈現(xiàn)值的計(jì)算公式：
凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即表明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，方案不可行。但并不表明該方案一定為虧損項(xiàng)目或投資報(bào)酬率小于0。
優(yōu)點(diǎn)：
適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策;
能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)(貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求)。
缺點(diǎn)：
貼現(xiàn)率不易確定;
絕對數(shù)指標(biāo)，不適用于獨(dú)立投資方案的比較決策;
不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。
凈現(xiàn)值是指投資方案所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。
凈現(xiàn)值指標(biāo)是反映項(xiàng)目投資獲利能力的指標(biāo)。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好。
公式一：凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值－初始投資現(xiàn)值
公式二：凈現(xiàn)值=∑(CI-CO)/(1+i)^t（對項(xiàng)目投資各期可獲得的凈現(xiàn)值求和）
【例】小明公司進(jìn)行一個(gè)項(xiàng)目投資，預(yù)測未來3年的現(xiàn)金流入和流出情況如下：每年年末項(xiàng)目能帶來收入分別為120萬，130萬，140萬；同時(shí)每年會有成本和修理費(fèi)用，分別為第一年成本50萬，修理費(fèi)5萬；第二年成本60萬，修理費(fèi)10萬；第三年成本70萬，修理費(fèi)15萬。折現(xiàn)率為10%，結(jié)果保留兩位小數(shù)，計(jì)算凈現(xiàn)值。
第一年凈現(xiàn)值=（120-50-5）/(1+10%)=59.09。
第二年凈現(xiàn)值=（130-60-10）/(1+10%)^2=49.59。
第三年凈現(xiàn)值=（140-70-15）/(1+10%)^3=41.32。
凈現(xiàn)值=59.09+49.59+41.32=150。
采用凈現(xiàn)值指標(biāo)分析項(xiàng)目投資獲利能力的優(yōu)點(diǎn)：
1、考慮了資金時(shí)間價(jià)值，增強(qiáng)了投資經(jīng)濟(jì)性的評價(jià)；
2、考慮了全過程的凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一；
3、考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)大則采用高折現(xiàn)率，風(fēng)險(xiǎn)小則采用低折現(xiàn)率。
采用凈現(xiàn)值指標(biāo)分析項(xiàng)目投資獲利能力的缺點(diǎn)：
1、凈現(xiàn)值的計(jì)算較麻煩，難掌握；
2、凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率較難確定；
3、不能從動態(tài)角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平。
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張旭峰

博士、注冊會計(jì)師

高頓CPA研究院首席專家、上財(cái)商學(xué)院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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