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資本市場有效的基礎條件是什么

2019-07-26 CPA 648人瀏覽
老師回答
資本市場有效的基礎條件是理性的投資人、獨立的理性偏差、套利,所謂“有效資本市場”是指市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。
1.理性的投資人
假設所有投資人都是理性的,當市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調整自己對股價的估計。
2.獨立的理性偏差
市場有效性并不要求所有投資者都是理性的,總有一些非理性的人存在。每個投資人都是獨立的,則預期的偏差是隨機的而不是系統(tǒng)的。如果假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價變動與理性預期一致,市場仍然是有效的。
3.套利
市場有效性并不要求所有的非理性預期都會相互抵消,有時他們的人數(shù)并不相當,市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時,專業(yè)投資者會理性的重新配置資產(chǎn)組合,進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動,能夠控制業(yè)余投資者的投機,使市場保持有效。
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郁剛

博士、注冊會計師

高頓CPA研究院主任、上財商學院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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