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弱式有效資本市場檢驗方法有什么

2022-07-21 CPA 1685人瀏覽
老師回答
弱式有效資本市場檢驗方法
1、隨機游走：當(dāng)日的收益率序列，與前N日的收益率序列不相關(guān)(股價是隨機游走的)。
2、過濾檢驗：使用過濾規(guī)則交易的收益率，不能持續(xù)超過“簡單購買/持有”策略的收益率。
半強式有效資本市場檢驗方法
1、事件研究：超常收益只與當(dāng)天披露的事件有關(guān)，與此前此后披露的事件不相關(guān)。
2、投資基金表現(xiàn)研究：投資基金的平均業(yè)績，不可能持續(xù)超過市場整體的收益率。
強式有效資本市場檢驗方法
內(nèi)幕人交易：內(nèi)幕者交易的收益率，不可能持續(xù)超過市場整體的收益率。
資料擴展：
1、理性的投資人
假設(shè)所有投資人都是理性的,當(dāng)市場發(fā)布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計。
2、獨立的理性偏差
市場有效性并不要求所有投資者都是理性的,總有一些非理性的人存在。每個投資人都是獨立的,則預(yù)期的偏差是隨機的,而不是系統(tǒng)的.如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價變動與理性預(yù)期一致,市場仍然是有效的。
3、套利
市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會相互抵消,有時他們的人數(shù)并不相當(dāng),市場會高估或低估股價。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時,專業(yè)投資者會理性的重新配置資產(chǎn)組合,進行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動,能夠控制業(yè)余投資者的投機,使市場保持有效。
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張旭峰

博士、注冊會計師

高頓CPA研究院首席專家、上財商學(xué)院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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