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資產(chǎn)負債率越低越好嗎

2021-12-08 CPA 1647人瀏覽
老師回答
資產(chǎn)負債率不是越低越好，而是適度最好，至于資產(chǎn)負債率是低是高，還要根據(jù)企業(yè)的具體情況來判斷。
我們先來看看什么是資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)負債率反映的是企業(yè)總資產(chǎn)中有多大比例，是通過借債來形成的，也就是債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。即負債越高則企業(yè)的資產(chǎn)負債率越高。
企業(yè)資產(chǎn)負債率高低的影響因素很多，企業(yè)財務(wù)狀況好壞，也不能完全用資產(chǎn)負債率高的低來評價和判斷。影響資產(chǎn)負債率高低的相關(guān)因素：
1、行業(yè)因素對資產(chǎn)負債率的影響。
從行業(yè)的經(jīng)營特點來看，一般生產(chǎn)制造型企業(yè)的資產(chǎn)負債率相對較高，一般在60%左右，而重資產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負債率也會更高，也會達到80%，甚至更高。
這類行業(yè)的固定資產(chǎn)投入較大，企業(yè)設(shè)立和運營需要更多的資金投入。但投入產(chǎn)出的周期較長，則資金運營壓力也就會更大。如鋼鐵行業(yè)、造紙行業(yè)、汽車行業(yè)等的資產(chǎn)負債率都很高。
2、企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)對資產(chǎn)負債率的影響。
企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)分為有息負債和無息負債，有息負債一般指長、短期銀行貸款，各種應(yīng)付票據(jù)等需要支付利息的外部負債；而無息負債主要是指企業(yè)占用供應(yīng)商的資金，如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款等，這部分資金不需要支付利息。
在企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)中，當然是無息負債越多越好。如果這類負債高，那么企業(yè)資產(chǎn)負債率越高越好，說明企業(yè)在上下游供應(yīng)鏈中的有足夠的話語權(quán)，也說明企業(yè)的產(chǎn)品在市場上有很強的競爭實力。
而如果企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)有息負債的占比很大，那么企業(yè)資產(chǎn)負債率還是適度比較好，這樣企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險相對較少，否則企業(yè)的資金成本會很高，且面臨一定的風(fēng)險。
3、適度的資產(chǎn)負債率對凈資產(chǎn)收益率的影響。
凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)。凈資產(chǎn)收益率反映了公司的盈利能力，凈資產(chǎn)收益率越高，公司的盈利能力越強。而權(quán)益乘數(shù)的財務(wù)杠桿作用對凈資產(chǎn)收益率有著重要的影響。
而權(quán)益乘數(shù)越大即資產(chǎn)負債率越高，財務(wù)杠桿的作用越明顯。不可否認，適度的財務(wù)杠桿可以提高企業(yè)的盈利能力；但如果企業(yè)財務(wù)杠桿過高，則會加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)資金流的斷裂。
總之，企業(yè)的資產(chǎn)負債率不是越低越好，當然也不是越高越好，適度的資產(chǎn)負債率有利于提高企業(yè)的盈利能力。當然資產(chǎn)負債率的高低還取決于企業(yè)所處的行業(yè)，以及企業(yè)的經(jīng)營狀況。
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張旭峰

博士、注冊會計師

高頓CPA研究院首席專家、上財商學(xué)院EDP特聘講師、《CPA四維考霸》主編

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