最佳資本結(jié)構(gòu)是什么

最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，籌措的資本的加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC最低，使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化。它應(yīng)是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（Target Capital Structure）。
對(duì)最佳資本結(jié)構(gòu)的研究，已有五十多年的歷史，但是到目前為止，學(xué)術(shù)界對(duì)最佳資本結(jié)構(gòu)仍存在很多的爭(zhēng)議，這些爭(zhēng)議主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
最佳資本結(jié)構(gòu)的含義：一般認(rèn)為最佳資本結(jié)構(gòu)是指能使企業(yè)資本成本最低且企業(yè)價(jià)值最大并能最大限度地調(diào)動(dòng)利益相關(guān)者積極性的資本結(jié)構(gòu)。雖然對(duì)最佳資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)仍然存在著爭(zhēng)議，但是股權(quán)融資與債權(quán)融資應(yīng)當(dāng)形成相互制衡的關(guān)系，過(guò)分偏重任何一種融資都會(huì)影響到公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定和市場(chǎng)價(jià)值的提升。 最佳資本結(jié)構(gòu)的存在性問(wèn)題：即是否存在最佳資本結(jié)構(gòu)。一派觀點(diǎn)否認(rèn)最佳資本結(jié)構(gòu)的存在，早期資本結(jié)構(gòu)理論中的凈營(yíng)運(yùn)收益理論，MM定理，都否定了最佳資本結(jié)構(gòu)的存在。另一派觀點(diǎn)則肯定最佳資本結(jié)構(gòu)存在，早期資本結(jié)構(gòu)理論中的凈收益理論與傳統(tǒng)理論，修正的MM定理，權(quán)衡理論，控制權(quán)理論，代理成本理論等都肯定了最佳資本結(jié)構(gòu)的存在。
最佳資本結(jié)構(gòu)的決定問(wèn)題：在承認(rèn)最佳資本結(jié)構(gòu)存在的學(xué)者中，關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的決定，也存在著很大的分歧與爭(zhēng)議。 有利于最大限度地增加所有者的財(cái)富，使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)。能使加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。能使資產(chǎn)保持適宜的流動(dòng)，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性的資本結(jié)構(gòu)。其中，加權(quán)平均資本成本最低則是最主要的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
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