分割市場(chǎng)理論是什么

分割市場(chǎng)理論（Segmented Markets Theory）將不同到期期限的債券市場(chǎng)看作完全獨(dú)立和相互分割的。到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)此毫無影響。
市場(chǎng)分割理論認(rèn)為出于一些法規(guī)、規(guī)章制度以及市場(chǎng)參與者目標(biāo)等因素，借款人和貸款人會(huì)把他們的交易局限于一個(gè)特定的期限。這些因素歸結(jié)起來主要表現(xiàn)在以下三方面：
1、由于政府的某些規(guī)章制度，借款人和貸款人被要求只能交易特定期限的金融產(chǎn)品。 2、市場(chǎng)參與者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而將投資者局限于某一期限的金融產(chǎn)品。
3、按照西蒙的觀點(diǎn)和行為金融理論，投資者并不追求最優(yōu)解，而是追求滿意解。
在以上三個(gè)因素中，政府的規(guī)章制度具有最強(qiáng)的約束力，受該因素制約的借款人和貸款人將不會(huì)進(jìn)行期限債券之間的任何替代，這樣將形成強(qiáng)式的市場(chǎng)分割。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)因素居于次席，出于該因素而形成的市場(chǎng)分割屬于半強(qiáng)式的。第三個(gè)因素和其他因素對(duì)借款人和貸款人的約束力較差，從而形成一種弱式市場(chǎng)分割。 盡管分割市場(chǎng)理論解釋了為什么不同到期期限的金融工具，其收益率將會(huì)有不同，但該理論有兩個(gè)缺點(diǎn)。一：該理論假定具有不同到期期限的金融工具不能完全互相代替，但大量的事實(shí)證明具有相似特征的債券的收益率是一同變動(dòng)的，具有很大的相關(guān)性。二：該理論沒有解釋為什么向上傾斜的利息收益曲線是一種通常的結(jié)果，因?yàn)閹缀跛械睦⑹找媲€都是這種形狀。
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