持有成本是什么

持有成本是融資者在期貨市場(chǎng)上購(gòu)買標(biāo)的物(即金融債券)所需支付的利息成本與擁有金融期貨合約期間所能獲得的收益之間的差額，也就是投資者在這段時(shí)間內(nèi)所需支付的凈成本。 持有成本
持有成本是融資者在期貨市場(chǎng)上購(gòu)買標(biāo)的物 (即金融債券) 所需支付的利息成本與擁有金融期貨合約期間所能獲得的收益之間的差額。亦即投資者在這段時(shí)間內(nèi)所需支付的凈成本。對(duì)金融期貨來(lái)說(shuō)，持有成本主要包括： 風(fēng)險(xiǎn)成本、利息 (因購(gòu)買金融期貨合約而占有資金的成本)、保險(xiǎn)費(fèi)和利率。其中，利率的變動(dòng)對(duì)持有成本的影響最大。
(Holding Cost)持有成本包括儲(chǔ)存、搬運(yùn)、損壞、折舊、保險(xiǎn)等成本。
cost of carry 指的是存儲(chǔ)成本加上融資購(gòu)買資產(chǎn)所支付的利息，再減去該資產(chǎn)所得的收益。對(duì)于不支付紅利的股票，持有成本就是r，因?yàn)榧葻o(wú)存儲(chǔ)成本，又無(wú)收益；對(duì)于一個(gè)股票指數(shù)，持有成本是r-q，因?yàn)橘Y產(chǎn)的收益率是q；對(duì)于商品而言，若其存儲(chǔ)成本與價(jià)格的比例為u，則持有成本為r+u。
現(xiàn)金持有成本
現(xiàn)金持有成本是指持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，這種成本通常是以有價(jià)證券的利息率來(lái)計(jì)算，它與現(xiàn)金余額成正比例的變化。
組成
現(xiàn)金的持有成本通常由以下四個(gè)部分組成。
1．管理成本
管理成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用，如管理人員工資及必要的安全措施費(fèi)，這部分費(fèi)用在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大，一般屬于固定成本。
2．機(jī)會(huì)成本
機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益。由于現(xiàn)金屬于非盈利性資產(chǎn)，保留現(xiàn)金必然喪失再投資的機(jī)會(huì)及相應(yīng)的投資收益，從而形成持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，這種成本在數(shù)額上等同于資金成本。比如企業(yè)欲持有5萬(wàn)元現(xiàn)金，則只能放棄5000元的投資收益(假設(shè)企業(yè)平均收益率為10%)。可見(jiàn)，放棄的再投資收益屬于變動(dòng)成本，它與現(xiàn)金持有量的多少密切相關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高，反之就越小。
3．轉(zhuǎn)換成本
轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過(guò)戶費(fèi)、交割手續(xù)費(fèi)等。證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系是：在現(xiàn)金需要量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大；反之，現(xiàn)金持有量越多，證券變現(xiàn)的次數(shù)就越少，需要的轉(zhuǎn)換成本也就越小。因此，現(xiàn)金持有量的不同必然通過(guò)證券變現(xiàn)次數(shù)多少而對(duì)轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)生影響。 4．短缺成本
短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足而又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，即與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。
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