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股票的流動(dòng)性是什么

2022-02-07 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱 1006人瀏覽
老師回答
股票流動(dòng)性是指股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性,即在本金保持相對(duì)穩(wěn)定、變現(xiàn)的交易成本很小的條件下,股票很容易變現(xiàn)的特性。
股票流動(dòng)性對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用機(jī)理可以從代理理論與信息理論兩個(gè)視角進(jìn)行闡述。基于代理理論的作用機(jī)理的基本邏輯是,股票流動(dòng)性會(huì)通過對(duì)企業(yè)內(nèi)的代理行為產(chǎn)生作用而影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效,具體有以下三種理論觀點(diǎn):
1、股票流動(dòng)性可能通過影響企業(yè)被接管概率而對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響。
Kyle和Vila認(rèn)為,在存在噪音交易者的情況下,較高的股票流動(dòng)性使得大的外部股東更易購得大量股份而又不會(huì)引起注意,從而導(dǎo)致企業(yè)被接管的可能性大大提高。這種由較高的流動(dòng)性引起的接管威脅能起到強(qiáng)化公司治理的作用進(jìn)而提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效…。
2、股票流動(dòng)性可能通過影響外部大股東對(duì)管理者的制約作用而對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響。
Maug認(rèn)為,外部大股東是否會(huì)積極監(jiān)督管理者,在一定程度上取決于他們能否事前以尚未反映出其試圖進(jìn)行監(jiān)督的信息的價(jià)格追加購買股份,如果能夠的話,那么一旦他們?cè)谑潞蟛扇”O(jiān)督行動(dòng),則不僅能通過已持股份的升值而獲利,而且還能從非知情交易者那里追購得到的股份升值而獲益。流動(dòng)性越高,通過追購股份使得由積極監(jiān)督而獲得的收益超過監(jiān)督成本的可能性也就越大,外部大股東越傾向于積極監(jiān)督,從而推動(dòng)公司績(jī)效的上升。與Maug的觀點(diǎn)相反,Bhide注意到,流動(dòng)性越高,出售股票時(shí)的折價(jià)就越小。當(dāng)股東不滿意當(dāng)前管理層的行為時(shí),持有較高流動(dòng)性股票的股東會(huì)更加傾向于以腳投票而不是積極監(jiān)督,從而可能導(dǎo)致公司績(jī)效的下降。
3、股票流動(dòng)性可能通過影響管理者的機(jī)會(huì)主義行為而對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響。
Edmans以及Adamati和Pfleiderer都認(rèn)為,只要將管理者的報(bào)酬(例如,股票期權(quán)激勵(lì))與當(dāng)前股價(jià)實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng),那么流動(dòng)性就可起到制約管理者行為的作用。在流動(dòng)性較高的情形下,持有較多股票的股東其退出的機(jī)會(huì)成本較低,采取拋售策略的可信度更高。由此,管理者會(huì)意識(shí)到,一旦其采取機(jī)會(huì)主義行為,知情投資者就會(huì)毫不猶豫地采取拋售策略,并導(dǎo)致股價(jià)跳水,令管理者自身的報(bào)酬縮水。不難看出,流動(dòng)性越高,管理者采取機(jī)會(huì)主義行為所面臨的成本就越高,也越有利于推動(dòng)公司績(jī)效的提升”。從信息理論角度理解股票流動(dòng)性與公司績(jī)效之間關(guān)系的基本邏輯是,蘊(yùn)含在股票價(jià)格中的信息將對(duì)公司投資決策的有效性以及經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生重要影響,而股票流動(dòng)性則會(huì)影響股價(jià)中的信息含量與正確性。
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    2022-12-28 14:12 3821人看過

王惟燁

ACCA、CPA

高頓會(huì)計(jì)研究院特聘講師,《會(huì)計(jì)職稱四維考霸》編者

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  • 2023年會(huì)計(jì)初級(jí)職稱考試科目有哪些?考試時(shí)間是什么時(shí)候?
    會(huì)計(jì)初級(jí)職稱考試題型主要是包括了單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、判斷題以及不定項(xiàng)選擇題4種題型。這4種題型均屬于客觀題型,要求考生根據(jù)各題型的特色完成答題即可。
  • 財(cái)務(wù)審計(jì)需要考什么證?審計(jì)工作有什么作用?
    眾所周知,初級(jí)會(huì)計(jì)師證書是會(huì)計(jì)行業(yè)的門檻,也是每個(gè)人進(jìn)入工作崗位最基本的入門證書。其考試時(shí)間一般安排在每年5月進(jìn)行,因其報(bào)考條件較低,無論是專業(yè)還是非專業(yè)類考生都很適合報(bào)考。
  • 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱一年考幾次?初級(jí)會(huì)計(jì)職稱有可能一年多考嗎?
    截至2021年底,累計(jì)有1022.8萬人次取得初、中級(jí)會(huì)計(jì)資格證書。財(cái)政部發(fā)布會(huì)計(jì)改革與發(fā)展“十四五”規(guī)劃綱要(征求意見稿),明確指出預(yù)計(jì)到2025年,各類高端會(huì)計(jì)人才數(shù)量需比“十三五”期末增長(zhǎng)35%。
  • 聊城2023年初級(jí)會(huì)計(jì)報(bào)名時(shí)間是什么時(shí)候?報(bào)名條件是什么?
    報(bào)名參加初級(jí)資格考試的人員,除具備基本條件外,還必須具備國家教育部門認(rèn)可的高中畢業(yè)(含高中、中專、職高和技校)及以上學(xué)歷。
  • 會(huì)計(jì)初級(jí)是什么職稱?考出來用處大嗎?
    會(huì)計(jì)初級(jí)是助理級(jí)職稱,屬于會(huì)計(jì)職稱,全稱為初級(jí)會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格。想要獲得這一職稱,就需要參加會(huì)計(jì)初級(jí)考試。會(huì)計(jì)初級(jí)考試實(shí)行由全國統(tǒng)一組織、統(tǒng)一考試時(shí)間、統(tǒng)一考試大綱、統(tǒng)一考試命題、統(tǒng)一合格標(biāo)準(zhǔn)的考試制度??忌柙?年內(nèi)通過全部2門科目,方有資格領(lǐng)取證書。