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什么是惡意做空

2019-07-15 CFA 574人瀏覽
老師回答
  惡意做空是指跨期現(xiàn)市場(chǎng)操縱,是股票交易中的違法行為。
  惡意做空的闡述
  不同于正常做空行為,惡意做空則完全背離了完善市場(chǎng)的初衷,通過(guò)虛假交易、自買(mǎi)自賣(mài)、操縱市場(chǎng),最終引起金融市場(chǎng)的混亂。惡意做空和正常情況下的做空有本質(zhì)的區(qū)別。惡意做空是一個(gè)日常用語(yǔ)、而不是法律術(shù)語(yǔ),具體理解為以制造、夸大和擴(kuò)大看空預(yù)期為特征的市場(chǎng)操縱行為,廣義上還可以包括以此為特征的編造、傳播虛假信息行為。
  從本質(zhì)上來(lái)說(shuō),投機(jī)者與買(mǎi)漲者的多空平衡,有助于幫助市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)合理價(jià)格,消除價(jià)格扭曲,保證證券市場(chǎng)流動(dòng)性。因此,做空行為本身并不是“惡意做空”的構(gòu)成要件。因此惡意做空交易通常伴隨以下明顯特征:短期內(nèi)大量甩賣(mài)、聯(lián)合多家機(jī)構(gòu),開(kāi)出與市場(chǎng)交易嚴(yán)重不符合的交易單,同時(shí)伴隨編造傳播虛假信息行為。
  相對(duì)而言,對(duì)沖者和套利者進(jìn)行做空操作一般不會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲或失靈;而投機(jī)者建立風(fēng)險(xiǎn)頭寸、在資產(chǎn)價(jià)格下跌上下注,使得投機(jī)者有較大的傾向?qū)ο碌撇ㄖ鸀?,從而破壞市?chǎng)穩(wěn)定、擾亂金融秩序。做空者的目的對(duì)于判斷是否構(gòu)成惡意做空仍有重要意義。
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    2022-11-04 09:11 4756人看過(guò)
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    2022-11-01 15:11 3115人看過(guò)

馮偉章

CFA/FRM持證人、MBA

高頓CFA/FRM研究院院長(zhǎng)、《CFA中文教材》主編、《CFA精要圖解》主編

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