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可轉(zhuǎn)換證券是什么意思

2021-09-08 CFA 1316人瀏覽
老師回答
　　可轉(zhuǎn)換證券是指持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券，是長(zhǎng)期的普通股票的看漲期權(quán)。
　　分類：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票
　　發(fā)行者的意義：節(jié)約發(fā)行費(fèi)用（債券的利率或優(yōu)先股的股息率可以低于同類信用債券），降低籌集資金的成本；吸引機(jī)構(gòu)投資者（法律規(guī)定商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不準(zhǔn)投資普通股票，但可轉(zhuǎn)換證券屬于債券或者優(yōu)先股票，目前我國(guó)沒(méi)有可轉(zhuǎn)化優(yōu)先股）。
　　投資者的意義：在一定范圍內(nèi)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)但又不回避收益的選擇權(quán)。
　　可轉(zhuǎn)換證券特征
　　1、是附有認(rèn)股權(quán)的債券，兼有公司債券和股票的雙重特征。
　　2、具有雙重選擇權(quán)的特征：持有人具有是否轉(zhuǎn)換的權(quán)利；發(fā)行人具有是否贖回的權(quán)利。
　　3、有效期限、轉(zhuǎn)換期限、票面利率或股息率
　　有效期限：債券發(fā)行之日至償清本息之日的時(shí)間
　　轉(zhuǎn)換期限：轉(zhuǎn)換起始日至結(jié)束日。
　　4、我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定：可轉(zhuǎn)換公司債的最短期限為3年，最長(zhǎng)為5年，發(fā)行后6個(gè)月可轉(zhuǎn)換。
　　5、利率由發(fā)行人根據(jù)市場(chǎng)利率水平、公司債券資信等級(jí)和發(fā)行條款確定。
　　6、轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價(jià)格、贖回條款、回售條款。
　　轉(zhuǎn)換比例*轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換證券面值
　　7、贖回是發(fā)行人提前贖買回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券。前提往往是公司股票價(jià)格連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格一定幅度。
　　8、回售是公司股票在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)債持有人按事先約定的價(jià)格賣給發(fā)行人。
　　9、轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款：由于公司送股等原因?qū)е鹿善泵x價(jià)格下降時(shí)需要調(diào)整轉(zhuǎn)化價(jià)格。
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張老師

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