盤前解讀：宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)復(fù)蘇勢頭
中國工業(yè)企業(yè)利潤出現(xiàn)逾18個月以來最快增速，這個跡象表明各種刺激措施正在幫助緩解中國制造業(yè)的減速。寬松貨幣政策助燃了住房建設(shè)出現(xiàn)溫和復(fù)蘇，而在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面加大財政支出，今年也提振了對中國工廠產(chǎn)出的需求。1月和2月工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.8%，與12月的下降4.7%形成對比。這一增長結(jié)束了持續(xù)七個月的負(fù)增長，而且是自2014年7月以來的最快增長。對中國的工廠部門來說，原油和鐵礦石等全球大宗商品價格見底的跡象也是利好消息；大宗商品價格下降是很大一部分通縮壓力的源頭。在整個工廠部門放緩期間，利潤率比名義利潤增長保持得更好，得益于原材料價格下降。但對那些名義債務(wù)水平較高的中國企業(yè)而言，保持名義營收增長仍是至關(guān)重要的。相對于問題的規(guī)模，政府削減產(chǎn)能過剩的計劃顯得有些溫和，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)復(fù)蘇勢頭。
盤前預(yù)測：反彈有望延續(xù)，大盤上升仍有空間
昨日大盤繼續(xù)在3000點附近進(jìn)行寬幅震蕩整理。近期上證綜指一直在2950-3020點的區(qū)間做窄幅箱體運動，而且量能有所萎縮，這是因為3000點整數(shù)關(guān)口是個重要的心理壓力位，而且上方的套牢盤也比較大，來回整理是很正常的市場現(xiàn)象。那么，經(jīng)過反復(fù)消化浮籌和套牢盤，上行才會壓力有所減弱。從消息面看，2016年初工業(yè)企業(yè)營收并沒有像過去兩年增速下一個臺階，而是在低位穩(wěn)住，部分生產(chǎn)資料價格上漲是一個重要原因。收入增速提高，成本增速下降使得企業(yè)的利潤開始正增長，部分行業(yè)如化學(xué)制品、農(nóng)副食品價格、電氣與汽車制造等利潤大頭行業(yè)增速大幅回升對整個制造業(yè)盈利改善作出較大貢獻(xiàn)。
需要注意到工業(yè)形勢仍然不樂觀的現(xiàn)狀：收入幾乎沒有增長，成本增速繼續(xù)下降的空間不大。盈利改善取決于需求的回升，短期穩(wěn)增長政策帶來的需求并不具備持續(xù)性，因此工業(yè)形勢遠(yuǎn)未到樂觀的時候。對于部分一、二線城市的調(diào)控政策的收緊，可視作緩釋劑，利好領(lǐng)頭城市房價持續(xù)上升，利好房地產(chǎn)行業(yè)對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)拉動；進(jìn)一步，看好房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的持續(xù)回升，季度穩(wěn)健貨幣政策，流動性邊際彈性將收窄，央行將更多地采取公開市場操作的方式來平滑市場流動性。從市場走勢特征來看，此輪市場反彈始于2016年1月底，其主要特征為優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌類板塊率先觸底；第二階段為2月中旬至3月初，以基建、銀行、地產(chǎn)等周期類板塊上漲為標(biāo)志；目前市場處于第三階段，以小盤股、創(chuàng)業(yè)板相對走強為特征。在無風(fēng)險利率、經(jīng)濟(jì)基本面維持中性背景下，風(fēng)險偏好提升具備可持續(xù)性。
總體來看，市場反彈有望延續(xù)，大盤上升仍有空間。2季度A 股市場中建議重點配置的行業(yè)有TMT、生物醫(yī)藥、環(huán)保、房地產(chǎn)、電力設(shè)備和證券板塊；重點推薦的投資主題有國企改革、自貿(mào)區(qū)、體育、迪斯尼、航天軍工概念個股的投資機(jī)會。
主題投資：航天工業(yè)未來發(fā)展的趨勢和核心計劃啟動
多項航天領(lǐng)域重點工程有望于年內(nèi)正式啟動，其中運載火箭、衛(wèi)星應(yīng)用、空間寬帶互聯(lián)網(wǎng)三大工程將成為重中之重。這三大領(lǐng)域?qū)⑹呛教旃I(yè)未來發(fā)展的趨勢和核心，國家制造強國建設(shè)咨詢委員會了解到，根據(jù)中國制造2025戰(zhàn)略部署，上述三大關(guān)鍵工程將是航天工業(yè)重點發(fā)展領(lǐng)域，國家制造強國建設(shè)咨詢委員會以兩到三年為周期，針對性地制定技術(shù)發(fā)展路線圖等發(fā)展指導(dǎo)文件。國家制造強國建設(shè)戰(zhàn)略咨詢委員會預(yù)測，“十三五”期間我國航天工業(yè)的整體產(chǎn)值將突破5000億元，僅衛(wèi)星應(yīng)用這一領(lǐng)域的產(chǎn)值就將在2020年達(dá)到5000億元，“十三五”末我國航天工業(yè)的整體產(chǎn)值將能達(dá)到8000億元至10000億元的水平。我國軍工集團(tuán)總體資產(chǎn)證券化率大約平均為25%，潛在空間巨大。由于國防軍工企業(yè)，特別是軍工上市公司掌握著大量高精尖技術(shù)，建議投資者可以關(guān)注個股的投資機(jī)會。
本文來源：和訊網(wǎng)