知識點：銷售增長與外部融資的關(guān)系
 
　?。ㄒ唬┩獠咳谫Y銷售增長比（外部融資占銷售增長額的百分比）
　　1.含義：銷售額每增加1元需要追加的外部融資外部融資/收入增加
　　2.計算公式
　　假設(shè)可動用金融資產(chǎn)為0：
　　外部融資銷售增長比＝經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比-預(yù)計銷售凈利率×[（1+增長率）/增長率]×（1-股利支付率）
　　外部融資額＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）×銷售收入增加-預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售凈利率×（1-股利支付率）-可動用金融資產(chǎn)
　　3.公式運用
　　（1）預(yù)計外部融資需求量
　　外部融資額＝外部融資銷售增長比×銷售增長額
　　（2）調(diào)整股利政策
　　如果計算出來的外部融資銷售增長比為負(fù)值，說明企業(yè)有剩余資金，根據(jù)剩余資金情況，企業(yè)可用以調(diào)整股利政策。
　?。?）預(yù)計通貨膨脹對融資的影響
　　公式中的銷售增長率是銷售額的增長率。
　　如果題目中給出的是銷售量的增長率，在不存在通貨膨脹的情況下，銷售量的增長率與銷售額的增長率是一致的。但如果存在通貨膨脹，則需要根據(jù)銷售量增長率計算出銷售額含有通脹的增長率。
 
　?。ǘ┩獠咳谫Y需求的敏感性分析
　　外部融資額＝銷售額增加×（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）－預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售凈利率×（1－預(yù)計股利支付率）－可動用金融資產(chǎn)
　　影響因素：
　?。?）銷售額增加（銷售增長率）——后面分析
　?。?）經(jīng)營資產(chǎn)的銷售百分比——同向
　?。?）經(jīng)營負(fù)債的銷售百分比——反向
　?。?）銷售凈利率（在股利支付率小于1的情況下）——反向
　?。?）股利支付率（在銷售凈利率大于0的情況下）——同向
　?。?）可動用金融資產(chǎn)——反向

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